巧投基抗通胀,抵御通胀风险分享大宗商品牛市

作者:财经资讯

  具体来看,银华抗通胀主题基金将采用FOF的方式,将超过60%的基金资产投资于基金,其中不低于80%的比例将投资于抗通胀主题的基金,主要包括跟踪综合商品指数的ETF、跟踪单个或大类商品价格的ETF、业绩比较基准90%以上是商品指数的共同基金,以及主要投资于通胀挂钩债券的ETF或债券型基金。值得一提的是,该基金还是国内目前惟一能投资抗通胀连接债券

  对于老百姓而言,公募基金无疑是抗通胀首选。今年4月,富国基金就发行了国内市场上首只通胀主题基金——富国通胀通缩主题轮动基金,通过投资经济周期不同阶段相应的受益资产,力求长期战胜通胀、通缩等宏观经济波动的负面冲击。然而,此类通胀主题基金是否可以真正做到长期战胜通胀?还有哪些基金可以帮助投资者避免财富被侵蚀呢?

在经济周期理论中,通胀发生的初期和中期,大宗商品都是较好的投资标的,原因就在于当通胀发生时大宗商品的价格将出现显著的增长。这一点在我们的现实生活中也得到印证。如今年以来农产品、原油、有色金属、贵金属等都出现了较大幅度的价格上涨,这也进一步推高了消费指数。

  抗通胀首选大宗商品9月份以来,国际商品市场上棉花、大豆、工业金属、贵金属、能源分别上涨了20.5%、14.3%、9.8%、9%和7.9%,与通胀相关的资产价格节节走高,市场对全球新一轮通胀周期到来预期逐渐升温。对此,曾在华尔街工作多年的周毅认为,各国政府以扩张性货币政策应对经济危机,滥发货币将导致全球通胀,同时,全球经济复苏脚步缓慢,利率或将长时间维持在极低位置,负利率状态也将推高全球通胀,通胀将是长期持续的状态。后金融危机时代,量化宽松政策所带来的流动性泛滥后果还没有完全显现,但是可以预测,这种政策无疑将会导致全球性通胀预期进一步提升。

  激进型投资者:首选大宗商品基金分析人士指出,通胀主题基金能否真正做到长期战胜通胀,主要取决于其投资标的。

  TIPS的基金,这类债券的利息分配盯住物价指数,是通胀背景下最为热门的固定收益投资品种。

默多克与邓文迪将离婚 分手费或达10亿美元

  抗通胀基础上追求超额收益

TAGS:巧投求基抗可选稳健二级首选债基通胀者

摘要:==本文导读== 【中金在线基金网编者】周五沪深基金指数呈抑、扬、抑的震荡拉锯格局,终盘沪指微跌0.08%,深指上涨0.7%。两市基金成交量萎缩,深市幅度约4%,沪市近30%。两市26只封闭式基金21涨5跌,有3个品种涨幅超过1%。创新型封基5涨2平9跌,总体波幅比周四...

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  事实上,最佳的抗通胀品种非大宗商品莫属。经济理论显示,国际大宗商品价格与非预期性通货膨胀水平呈正相关,是对冲通胀的有效投资标的。今年以来,大宗商品市场就持续借“胀”走红。近期,受主要经济体可能进一步实施量化宽松货币政策的影响,汇率市场的波动更是引起了包括黄金、原油等在内的国际大宗商品价格的震荡走高;国内商品市场也受此影响继续高开高走,棉花、橡胶、白糖以及豆油等多个商品均再度创下了新高。

  继8月CPI以3.5%创下22个月新高后,昨日公布的9月CPI,进一步高企至3.6%。10月19日晚,央行突然宣布加息,将一年期存款利率上调0.25%至2.5%,而这一近3年来的首度加息更是预示着当前通胀压力之大。不过,根据最新CPI数据计算,加息后的的实际利率依旧为负。

此外,汇丰环球投资也有一款新兴市场通胀挂钩债券基金,主要通过投资于由环球新兴市场政府及半政府机构所发行、以当地货币计值的通胀挂钩债券。截至2010年10月25日,这一基金的主要投资集中于土耳其、南非、波兰、墨西哥等国,今年以来的投资回报已经达到16.3%。

  周毅表示,银华抗通胀主题基金是一只基金中的基金(FOF),其主要投资标的大宗商品ETF多采取量化投资方式,风险收益特征非常明晰;而且这类产品费率相当低廉,有些甚至为0,这种设计使得银华抗通胀主题基金具有简单透明、费率低廉的优势。

  因此,以大宗商品为投资标的基金,有望成为真正的抗通胀先锋。此前市场上此类基金尚处于空白状态,而近期,随着大宗商品的日益走热以及抗通胀需求的逐步抬升,不少基金公司着眼于开发此类基金,银华和国联安基金就将于近期分别推出2只相关基金。其中,银华基金将推出重点投资海外大宗商品基金的银华抗通胀主题基金(LOF);而国联安则将推出国内首只跟踪上证大宗商品股票指数的大宗商品ETF及联接基金。

  银河证券基金研究中心统计显示,截至10月15日,今年以来一、二级债基平均净值增长率分别达7.88%、6.76%,其中有24只债基的收益已超过10%,远超偏股型基金的收益水平。而将周期放至最近7年,债券基金的平均年化收益率也达到6.52%,可以说是长期、稳健抗通胀的最佳利器。

境内市场上也有一些产品的收益设置与通胀挂钩债券的原理相近,也就是收益将随市场利率的上升而浮动,主要集中在分级基金的低风险份额,如瑞福优先、双禧A、银华稳进和即将上市的大成景丰A。其中,瑞福优先和银华稳进的预设收益率同为一年期定期存款收益率+3%,加息前收益率为5.25%,加息后为5.5%;双禧A的预设收益率为一年期定期存款收益率+3.5%,加息前收益率为5.75%,加息后为6%;大成景丰A预设收益率为一年期定期存款收益率+0.7%,由于此次3年期存款收益率上升明显,从3.33%提升到3.85%,大成景丰A加息前收益率为4.03%,加息后提升到4.55%。因此,如果投资者偏好于低风险产品,选择这些分级基金的低风险份额,可以在保障投资风险的前提下有效提高投资的抗通胀能力。

  周毅分析说,对于普通投资者而言,最朴素的抗通胀方式就是储存商品。但是,这种模式必然受商品存储条件的制约。

  国联安大宗商品ETF及联接基金跟踪标的指数为国内首只基于沪市的大宗商品指数———上证大宗商品股票指数,主要选取能源类、工业材料类和农业类等三大类别行业的中规模大、流动性好的50只股票进入指数,具体板块构成为:有色金属33%、煤炭30%、黄金15%、石油石化12%、农产品(000061 股吧,行情,资讯,主力买卖)及其他10%。借助大宗商品股价倍乘的特性,投资者可通过大宗商品ETF及联接基金把握通胀时期的投资机会。以其第三大重仓股山东黄金(600547 股吧,行情,资讯,主力买卖)为例,2003年到2010年,国际黄金价格大幅飙升3.2倍,同期山东黄金股价由10.6元涨至复权后的370元,涨幅高达35倍。

  具体来看,银华抗通胀主题基金将采用FOF的方式,将超过60%的基金资产投资于基金,其中不低于80%的比例将投资于抗通胀主题的基金,主要包括跟踪综合商品指数的ETF、跟踪单个或大类商品价格的ETF、业绩比较基准90%以上是商品指数的共同基金,以及主要投资于通胀挂钩债券的ETF或债券型基金。值得一提的是,该基金还是国内目前惟一能投资抗通胀连接债券

投资大宗商品基金和通胀挂钩债券是对抗通胀的两条新路径,透过境内外的抗通胀产品,投资者有望获得超越CPI增幅的收益,以避免负利率对金融资产的侵蚀。

  也正因此,银华抗通胀主题基金在结构配置上将主要参照CPI指标构成,这能够保证投资组合抗通胀目标。在此基础上,根据对全球宏观经济及商品市场走势的研究,选择性地调整组合中结构配置,例如减配部分短期风险较高的商品类别,提高表现突出的商品的持仓比例。在跑赢通胀的基础上,追求超额收益。

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以往投资大宗商品的途径是投资商品期货,对于个人投资者来说投资的难度就比较大。首先在于期货投资需要较高的风险承受能力和专业投资技巧,其次商品期货的资金门槛也比较高,并不适合普通的大众投资者。

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  稳健型投资者:首选二级债券基金不过,由于大宗商品价格波动性较高,导致此类基金波动性也相对较高,更适合于激进型投资者。而对于稳健型投资者而言,债券基金或可作为其抗通胀首选。

  而在各类债基中,以南方广利、中银稳健双利为代表的二级债基,由于进攻时可分享股市机会,防守时可分享债市收益,最为受到投资者青睐。以南方广利基金为例,来自银行渠道的统计显示,仅本周一、二两日该基金就卖出5个多亿。值得一提的是,上述两只债基为降低投资者认购成本,还提供了多样的认购方式。以南方广利为例,对于资产规模较大的投资者可以选择广利A进行认购,而持有时间较长的投资者可以选择广利B;而预期持有时间一年左右的投资者可以选择广利C。

当然,除了基金公司的产品,银行也有以大宗商品为主题的理财产品推出。像东亚中国近期推出的“步步为盈5”精选商品主题产品就是其中的一款,作为一款保本型产品,“步步为盈5”采用了与大宗商品指数挂钩的形式,包括原油、镍、锡与钯。投资者获得收益的途径是,在任何一个月度观察日或结算日,所有挂钩标的收盘价均高于或等于其开始价格的108%,投资者就可获得7%的潜在年收益率,产品也会提前到期或到期。否则,投资者获得的年化收益为0.36%。其实,这款产品的既定假设在于当原油、镍、锡、钯四款大宗商品的价格上涨幅度均大于8%时,投资者即可从中“分享”收益。但是对于此类型的产品,投资者需要关注的是,挂钩商品的表现满足预设条件时,投资者才有可能战胜通胀,反之产品的收益仅相当于活期存款。其次,产品的最高收益已经被锁定在一定的区间,像本产品的收益最高可达7%的年化收益率,但是即使大宗商品指数有更大幅度的上涨,投资者也无法从这款产品中获得更高的收益。不过,这一类型产品的优势在于它的保本条款,对投资者的风险也进行了控制。

  日前银华基金创新性地推出了国内首只类大宗商品投资概念的基金产品,国内投资人可以通过该基金轻松便捷地购买海外市场抗通胀最直接最有效的投资标的。近日,记者针对未来通胀发展形势及国际大宗商品市场走势采访了银华抗通胀主题基金拟任基金经理周毅先生,他表示,在全球通胀背景下,大宗商品类投资组合将是家庭资产配置的必要组成部分。

摘要:继8月CPI以3.5%创下22个月新高后,昨日公布的9月CPI,进一步高企至3.6%。10月19日晚,央行突然宣布加息,将一年期存款利率上调0.25%至2.5%,而这一近3年来的首度加息更是预示着当前通胀压力之大。不过,根据最新CPI数据计算,加息后的的实际利率依旧为负。 对...

  周五沪深基金指数呈抑、扬、抑的震荡拉锯格局,终盘沪指微跌0.08%,深指上涨0.7%。两市基金成交量萎缩,深市幅度约4%,沪市近30%。两市26只封闭式基金21涨5跌,有3个品种涨幅超过1%。创新型封基5涨2平9跌,总体波幅比周四大为缩小,跌幅最大的同庆B下跌了1.52%。两市ETF4涨6跌,波幅全部收窄到1%以内。LOF基金继续较出色表现,仅13个品种下挫,大多品种收涨。  

如在晨星的五星级基金中就有多只通胀挂钩债券基金。像MFS全盛基金通胀调整债券基金,主要投资于美国债券,2010年以来投资回报达到9.24%,近三年的年化收益率为6.1%。

  

  TIPS的基金,这类债券的利息分配盯住物价指数,是通胀背景下最为热门的固定收益投资品种。

  在此背景下,十一长假后,债基也涌现了一股“发行潮”。包括南方广利、中银稳健双利、海富通稳固收益等多只债基同台竞技,中欧增强回报等多只债基也已获批待发,为稳健型投资者提供抗通胀的多种选择。

94年女孩 曝与73年干爹故事炫富 孙静雅艳照 校园内激情亲热场景 裸体火辣游行 迷奸案女星不雅照 刘嘉玲钓遍富豪 明星爱就发裸照 富二代隐私生活 护士装撩人短裤 曝泰国红灯区人妖 新金瓶梅裸战

  资料显示,银华抗通胀主题基金所持有的基金投资组合中80%以上为各类与大宗商品相关的基金产品,包括:跟踪综合或大类商品价格指数的ETF,或业绩比较基准90%以上是商品指数的共同基金,以及主要投资于与通货膨胀挂钩债券的ETF或债券型基金。

  银河证券基金研究中心统计显示,截至10月15日,今年以来一、二级债基平均净值增长率分别达7.88%、6.76%,其中有24只债基的收益已超过10%,远超偏股型基金的收益水平。而将周期放至最近7年,债券基金的平均年化收益率也达到6.52%,可以说是长期、稳健抗通胀的最佳利器。

  因此,以大宗商品为投资标的基金,有望成为真正的抗通胀先锋。此前市场上此类基金尚处于空白状态,而近期,随着大宗商品的日益走热以及抗通胀需求的逐步抬升,不少基金公司着眼于开发此类基金,银华和国联安基金就将于近期分别推出2只相关基金。其中,银华基金将推出重点投资海外大宗商品基金的银华抗通胀主题基金(LOF);而国联安则将推出国内首只跟踪上证大宗商品股票指数的大宗商品ETF及联接基金。

而另外一种途径则要简单得多,那就是投资于商品指数基金。近期在境内市场上,就有两款以大宗商品为主题的基金产品推出,为当前的投资者对抗通胀提供了更新的工具。

  另外一种渠道是商品期货,但其投资门槛较高且有很强的专业性要求,不适合个人投资者。目前国内普遍采用的方式,是通过购买商品生产者及其上下游的公司股票来实现抗通胀。周毅认为,商品价格上涨不一定能增厚公司利润,原材料和人员费用的提升会增加公司成本,因此,商品价格上涨并不完全等同于生产企业股价的上涨。所以,投资于商品指数及其相关基金产品才是抗通胀最直接最有效的方式。

继8月CPI以3.5%创下22个月新高后,昨日公布的9月CPI,进一步高企至3.6%。10月19日晚,央行突然宣布加息,将一年期存款利率上调0.25%至2.5%,而这一近3年来的首度加息更是预示着当前通胀压力之大。不过,根据最新CPI数据计算,加息后的的实际利率依旧为负。

  稳健型投资者:首选二级债券基金不过,由于大宗商品价格波动性较高,导致此类基金波动性也相对较高,更适合于激进型投资者。而对于稳健型投资者而言,债券基金或可作为其抗通胀首选。

但是需要指出的是,尽管同为“大宗商品”主题,两只基金产品存在着不少差异。银华的抗通胀主题基金以全球的商品指数基金为主要的投资标的,这些指数是由大宗商品本身的表现所支持;国联安的产品则是以大宗商品相关公司的股票表现所支持。尽管大宗商品公司的股价往往与大宗商品密切相关,但是两者的表现也存在着一定的差异。同时在银华的投资范围中,也涵盖了一部分通胀挂钩债券基金作为投资对象。第二点差异在于银华的抗通胀主题基金是一只QDII产品,加上FOF的结构,会产生货币转换、两重投资费率这样的问题,相对来说提高了投资成本。

  对于老百姓而言,公募基金无疑是抗通胀首选。今年4月,富国基金就发行了国内市场上首只通胀主题基金——富国通胀通缩主题轮动基金,通过投资经济周期不同阶段相应的受益资产,力求长期战胜通胀、通缩等宏观经济波动的负面冲击。然而,此类通胀主题基金是否可以真正做到长期战胜通胀?还有哪些基金可以帮助投资者避免财富被侵蚀呢?

  事实上,最佳的抗通胀品种非大宗商品莫属。经济理论显示,国际大宗商品价格与非预期性通货膨胀水平呈正相关,是对冲通胀的有效投资标的。今年以来,大宗商品市场就持续借“胀”走红。近期,受主要经济体可能进一步实施量化宽松货币政策的影响,汇率市场的波动更是引起了包括黄金、原油等在内的国际大宗商品价格的震荡走高;国内商品市场也受此影响继续高开高走,棉花、橡胶、白糖以及豆油等多个商品均再度创下了新高。

94年女孩 曝与73年干爹故事炫富 孙静雅艳照 校园内激情亲热场景 裸体火辣游行 迷奸案女星不雅照 刘嘉玲钓遍富豪 明星爱就发裸照 富二代隐私生活 护士装撩人短裤 曝泰国红灯区人妖 新金瓶梅裸战

  自2002年以来,“商品牛市”热点轮换日益升温,原油、农产品、黄金等大宗商品价格轮番走高。周毅认为,全球通胀还处在起步阶段,一方面全球滥发货币的影响才开始显现;另一方面,全球大宗商品的供应弹性非常小,未来随着全球经济逐步复苏,商品供应将长期紧俏。商品牛市是全球宏观经济趋势的集中反映,这种趋势将在未来长期持续。

  在此背景下,十一长假后,债基也涌现了一股“发行潮”。包括南方广利、中银稳健双利、海富通稳固收益等多只债基同台竞技,中欧增强回报等多只债基也已获批待发,为稳健型投资者提供抗通胀的多种选择。

  国联安大宗商品ETF及联接基金跟踪标的指数为国内首只基于沪市的大宗商品指数———上证大宗商品股票指数,主要选取能源类、工业材料类和农业类等三大类别行业的中规模大、流动性好的50只股票进入指数,具体板块构成为:有色金属33%、煤炭30%、黄金15%、石油石化12%、农产品   (000061)及其他10%。借助大宗商品股价倍乘的特性,投资者可通过大宗商品ETF及联接基金把握通胀时期的投资机会。以其第三大重仓股山东黄金   (600547)为例,2003年到2010年,国际黄金价格大幅飙升3.2倍,同期山东黄金股价由10.6元涨至复权后的370元,涨幅高达35倍。

另外一大类的抗通胀投资当属通胀挂钩债券。这一类型产品的基本思路在于,当市场的CPI指数发生变化时,通胀时CPI上升,通胀挂钩债券的收益将随之浮动,与通胀的幅度相匹配,以达到抗通胀的目的。典型的产品如英国的ILG、美国的TIPS。

  记者高国华三季度以来,伴随全球通胀预期升温,国际主要大宗商品价格暴涨。统计显示,截至10月25日,代表大宗商品走势的CRB指数连续第九周出现上涨,今年以来黄金价格涨幅已超过20%,在全部投资品种中涨幅第一。与此同时,美国及欧洲的量化宽松货币政策引发对全球新一轮通胀周期的讨论甚嚣尘上。

  激进型投资者:首选大宗商品基金分析人士指出,通胀主题基金能否真正做到长期战胜通胀,主要取决于其投资标的。

对于个人来说,一方面在消费中受到大宗商品价格上涨的负面影响,但是另外一方面我们也可以通过投资大宗商品获得收益上的回报,达到抵抗通胀的目的。同时,投资收益的上涨幅度可能远大于消费成本的上升,因此在通胀发生的过程中,大宗商品是首选的投资标的之一。

  首只类大宗商品基金设计简洁

但是,投资于这些债券基金必须要考虑的问题是汇率的影响。由于QDII基金的投资货币一般为美元、欧元等,投资收益也是以这些投资货币来进行计算。如果我们把人民币升值的因素考虑在内的话,就会抵减掉一部分收益。举个例子来说,假使通胀挂钩债券基金的年度收益为10%,但人民币的升值幅度接近5%,那么投资者的收益经过汇率折算,可能就无法实现抵抗通胀的目的。

  有关资料显示,海外成熟市场上,金融机构开发出很多金融工具,比如跟踪石油、黄金、农产品等大宗商品价格指数的ETF及以其为主要投资标的的基金产品等,这类金融工具的产生使得投资者有可能通过一种简便的方式建立起一揽子商品投资组合,以应对通胀。

投资大宗商品基金

  国际市场上各类大宗商品指数ETF及以大宗商品为主要投资标的的共同基金产品种类非常丰富,曾在巴克莱银行工作多年的周毅深谙商品基金投资之道。他指出,利用这些与大宗商品相关的基金产品可以构建一揽子投资组合,涵盖所有CPI代表的成分商品,这是抵抗通胀最有效的投资组合。周毅说:“我们设计这只基金的初衷,就是为了实现国内投资者也能利用国外比较通用的抗通胀办法,等于是我们替投资人到海外去买成熟的一揽子产品来达到抗通胀的目的。”

借道通胀挂钩债券

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PIMCO环球实质回报基金,这只基金将最少三分之二的资产投资于由不同年期的通胀挂钩固定收益证券,目前的主要投资集中于法国、澳大利亚、英国、美国所发行的债券,2010年以来的投资回报为8.89%,近三年的年化收益率为6.23%。

此外,投资者也可以投资于境外市场的一些通胀挂钩债券基金,这些基金主要通过投资于欧美市场的相关债券,为投资者带来超越通胀率的收益回报。

以银华基金的银华抗通胀主题基金为例,作为一款QDII基金,银华抗通胀主题主要以FOF的形式投资于全球范围内的综合商品指数ETF、单个或是大类商品价格ETF以及通胀挂钩类债券。此外,国联安基金也即将推出国内首只跟踪大宗商品股票指数的ETF基金,标的是上证大宗商品股票指数。

9月CPI数据高企至3.6%,在生活中人们也不断感受到通胀所带来的压力。一时间,抗通胀成为了投资者关注的主题。不少以抗通胀为主题的投资产品也应运而生,透过境内外的抗通胀投资产品,投资者们有望获得超越CPI增幅的收益,以避免负利率的侵蚀。但是另外一方面,在选择此类型产品时要综合考虑到机会成本、汇率等因素,并非所有的“抗通胀”产品都适合你的需求。

除了通过境外的市场,如香港投资这些通胀挂钩基金外,经过QDII平台也可以投资于这些产品,包括花旗、汇丰、渣打的QDII产品线中,都可以看到通胀挂钩债券基金的身影。

文/本刊记者 尹娟

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