从宏观看向微观,博时基金预计下半年仍然会呈

作者:财经资讯

摘要:短期内央行加息可能性不大。在9月18日博时基金举行的策略报告会上,博时基金公司研究部总经理夏春表示,虽然CPI占据高点将引发未来的通货膨胀,但由此产生的经济回暖迹象也是政府不能忽视的,今年下半年预计仍然会呈现一种温和通胀的态势。 夏春强调,如果政...

   博时:关注创业板价值回归,金鹰:不排除反转可能

  本报讯 随着尤洛卡、双林股份、国腾电子3只新股挂牌上市,创业板上市公司已突破100家。对此,博时创业成长基金经理孙占军认为,在创业板股票数量突破百家的背景下,今年四季度首批限售股解禁将为创业板增加超过400亿的流动市值,创业板股票供给会大幅增加,将丰富机构投资者的选择,并刺激高估值个股回到合理水平。

“短期内央行加息可能性不大。”在9月18日博时基金举行的策略报告会上,博时基金公司研究部总经理夏春表示,虽然CPI占据高点将引发未来的通货膨胀,但由此产生的经济回暖迹象也是政府不能忽视的,“今年下半年预计仍然会呈现一种温和通胀的态势。”

  理财周报见习记者 翟乐/文

  孙占军认为,虽然7月份CPI数据较高,但并未明显超出此前市场预期,同时出口数据仍然保持在高位,所以宏观数据对二级市场的走势不会产生明显影响。事实上,除了例行的月度宏观经济数据,近期上市公司半年报也进入密集披露期。孙占军表示,已公布半年报的创业板公司今年上半年净利润同比增长约为30%,低于市场预期,难以支撑当前的高市盈率。

  夏春强调,如果政策收紧将不利于工业生产的平稳回升,短期通过加息控制通货膨胀的可能性不大,经济回升态势整体平稳。在投资方向上,将更多关注与内需、消费服务相关的行业,特别是那些少受成本约束的新兴行业。

  7月经济数据出炉,CPI同比上涨3.3%的增速虽然在市场预期之内,但依然给人“当头一棒”的感觉。而工业品出厂价格(PPI)则同比上涨4.8%,比上月下降1.6个百分点。

  关于后市投资机会,博时创业成长基金经理孙占军表示,部分股票已进入绝对价值区间,展望未来6至12个月,盈利概率较大,战略建仓时机可能已经到来。短期来看,业绩稳步增长且估值优势明显的行业,如机械、地产、银行等板块的投资价值已逐步显现。中长期来看,中国经济未来必然走向产业转型和新消费时代,因此仍可长期看好这类股票。(杜志鑫)

  对于即将到来的创业板限售股“解禁”压力,博时基金公司旗下博时创业成长基金、基金裕隆的基金经理孙占军当日对《第一财经日报》记者表示,他个人预计未来深圳创业板走势将出现极为剧烈的个股分化局面,“那些真正的好公司将在限售股‘解禁’压力消化后得到市场的认可”,而那些只是打上创业板标签的传统制造行业将弱于大市。

  对于7月份的经济数据,理财周报记者梳理了近10家基金公司的点评,包括大成、博时、国投瑞银、金鹰、诺安、信诚、新华、国海富兰克林等。

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  孙占军提醒,在创业板“解禁”压力出笼后,相信市场各方都将会冷静思考市场上的公司基本面,并真正找到高成长的公司。不过,这位明星基金经理在接受采访时也坦承,目前真正有发展前景的创业板好公司的非常少,“100家公司中能找到5-6家已经是非常好了。”在目前经济转型的过程中,新兴产业能否找到盈利模式需要一个较为漫长的过程。

  关于CPI的看法,各家公司大同小异。近10家公司均认同,CPI之所以高于历史中值水平,主要推动因素来自于食品价格上涨。西南旱灾、长江洪灾等自然灾害影响,使蔬菜价格在7月份出现明显上行,也使之前一直在低位徘徊的猪肉价格一个月内上涨超过9%,从而推高了7月份CPI食品价格涨幅。

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  孙占军强调,未来在创业板中寻找好公司时必须注意产业和行业的变化。同时,“高科技类公司的发展路径非常重要。”他承认,基于高科技行业的本身特性,即使是行业内专家也很难完全把握行业的发展变化,“这就需要基金经理密切跟踪行业和公司的发展,并不断对自身观点进行修正。”

  而PPI的上涨幅度则低于市场预期,这反映了生产资料价格的上涨压力不大,对CPI的传导效应也有所减弱。

金沙网址,  他还表示,选择创业板公司时,公司管理层、公司技术竞争力及研发投入,都是考虑的重点。他还提醒,如果一家公司的行业内竞争者都觉得好,那么这家公司就非常值得关心。

  在CPI一路飙升的同时,2010年7月份对外出口额也创下历史新高,外贸顺差创2009年初以来的新高。这说明外部需求并非想象中的那样低迷,尽管美国经济复苏缓慢,但是新兴市场国家的需求依然很旺盛。

  对于未来M1、M2走向,孙占军判断,上述两大货币指标未来将比预期更早出现拐点。这主要是由于在前期的调控下,M1、M2的短期回落速度将非常快,并迅速完成探底过程。他同时认为,给低收入群体加工资,“这不是引发通货膨胀的内生原因。”而且,从长期看,黄金也不具备抗通货膨胀的功能。目前通货膨胀和价格上涨主要发生在供求关系“绷”得最紧的领域,如今年出现的部分农产品(000061 股吧,行情,资讯,主力买卖)价格上涨。

  而关于宏观经济数据对证券市场的影响,不同公司有不同的判断。以下是各家基金对未来市场的预期。

  孙占军还认为,那些具有品牌价值的公司往往能够通过“提价不提量”的方式来增加盈利,这也在一定意义上提高了CPI,这从服装类公司中表现得更加明显。

  新华基金:寻找结构和主题性投资机会

  在行业方向上,孙占军看好软件业。他表示,目前市场上仍然存在着大量的估值便宜的品种。同时,他对医药股保持一定谨慎。“从长期看,医药股仍旧非常值得看好,但就短期看,预计个股分化将非常严重,该行业内公司继续出现超预期发展将有难度。”此外,食品饮料行业未来继续出现超预期的概率也不高。

  新华基金认为,未来地产调控的影响还在继续,地产投资、房屋销量和房屋价格的变化趋势和短期波动都会对宏观经济和股票市场产生重要影响,地产调控的政策不会放松,更严厉的政策也不会出现。短期货币政策会维持中性态度,在中报业绩较好的行业权重股已经有较大幅度反弹后,股票市场将在政策面和对经济数据有所下滑预期的背景下寻找结构和主题性投资机会。

  在大市判断上,孙占军认为,未来大盘将维持震荡格局,这主要是因为大盘股如银行、煤炭等目前估值便宜,向下动力不足;而前期市场热点因估值压力,未来继续向上的空间也不会很大。

  信诚基金:经济增速放缓,物价暂时上涨但压力有限

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  信诚基金认为,虽然夏粮减产和猪肉价格等因素仍会在短期内对物价带来波动,但下半年因为海外经济复苏放缓以及国内经济在宏观调控的背景下增速回落,价格有稳定基础,加息预期并不强烈。

  对于8月10日的市场大跌,信诚基金表示,是市场的正常回调,后市的走势依然取决于政策走向。

  博时基金:关注创业板价值回归

  除了例行的月度宏观经济数据,近期上市公司的半年报也进入了密集披露期。作为重点关注创业成长型企业的基金经理,博时创业成长基金经理孙占军注意到,已经公布的一批创业板公司上半年净利润同比增长约为30%,这一数据低于市场预期,这样的盈利增速难以支撑当前的高市盈率,这一估值有修复和下降的需要。

  在创业板问世不足一年、上市公司数量近期已突破100家的背景下,今年四季度,首批限售股解禁将为创业将增加400多亿的流动市值。孙占军认为,无论在标的公司数量,还是每家公司的流通股数量上,创业板股票的供给都会陆续大量增加,这将丰富机构投资者的选择,并刺激高估值的公司回到合理水平。

  孙占军表示将继续努力挖掘业绩具有高成长特征的创业成长公司,但会谨慎对待创业板。

  国投瑞银:不排除央行为抑制通胀预期而小幅加息

  国投瑞银优化增强债券基金拟任基金经理李怡文表示,受季节因素影响,未来2-3个月 CPI可能会继续上行。由于当前经济下滑趋势较为明显,工业产出缺口已经迅速缩窄,货币信贷增速已得到较好的控制,预计CPI将在三季度末或四季度初见顶回落。李怡文认为不排除央行为抑制通胀预期而小幅加息的可能性。

  金鹰基金:不排除未来出现反转的可能性

  对于8月10日A股市场出现了大幅度的下跌这一现象,金鹰基金认为主要原因在于:银监会要求银行将之前的银信理财合作业务,所有表外资产在今明两年全部转入表内,并按150%的拨备覆盖率计提拨备,还要求大型银行按11.5%、中小银行按10%的资本充足率计提资本。由于银信理财产品是房地产企业进行融资的重要渠道,转入表内以后会对地产行业资金流造成较大影响,反映了政府对于房地产行业调控态度。

  其次,受到俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦等地区干旱的影响,近期国外农产品价格大幅上涨,小麦涨幅最明显,市场通胀预期上升,引发对于政府加强调控力度的担忧;第三点,近期房地产交易量维持在低位,但是房价下跌幅度不大,市场担忧政府会出台更严厉的房地产调控政策。

  对于7月份经济数据,金鹰基金研究总监杨刚表明,经济数据基本符合预期,工业增加值、固定资产投资增速继续回落,PPI高位回落,CPI有所回升,预计政府仍会维持前期政策的力度,对市场影响中性。

  谈到今后一段时间的市场运行趋势,金鹰基金表示,虽然之前的2300点与历史纪录相比,已经向下偏离了10%,但仍然不排除未来出现反转的可能性。2008年以来,中国的GDP增速过快,2010年市场出现回落,其实对未来市场的健康发展是很有利的。金鹰基金也会继续关注受益于国家宏观调控政策和产业结构调整的行业,深入调查研究,选择有投资潜力的个股。

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