浦银新经济混合基金发行,投资一个崭新的时代

作者:财经资讯

  穿一件蓝白格子衬衫走进会议室的基金经理蒋建伟,清爽得像一阵风。没有之前的了解,会以为他是一位涉足职场不久的研究员,但实际上,他踏入证券行业已经13年。

  陆慧婧 每经记者 李凯

  □本报记者 田露

  (原标题:基金经理“一拖多”拉响警报 这些“克隆基金”损失都很大)

  如同许多新生代的基金经理一样,蒋建伟对于成长股投资情有独钟,但也与典型的上海人相似,他冷静、低调而谨慎,言语中如此,投资上也不乏此类印记:分散布局重仓股,灵活机动把握热点主题,看重中长期结果而淡化短期得失。

  热得发烫——用这4个字来形容现在的债券基金应该一点也不为过!然而债券基金热销的后遗症可能正在浮现。

  当下,中国经济正进入转型升级和结构调整的关键期,浦银安盛基金[微博]紧紧围绕转型期主题投资机遇,于4月23日起正式发行浦银安盛新经济结构混合型基金,投资者可通过交通银行、浦发银行、浦银安盛直销中心及浦银安盛官方网站等渠道认购。

  在今年上半年公募基金爆发式扩张下,基金经理“一拖多”现象频发,许多基金经理的精力和经验被严重超支。界面新闻曾在5月做过统计,600多名偏股型基金经理中,有67名经理同时管理3只以上的基金。平均10名基金经理中就有1人在满负荷甚至超负荷运作。

  凭着浦银安盛价值成长股票基金最近几年的优秀业绩,蒋建伟的人气也逐渐高涨,接下来,他还将担纲浦银安盛增长动力灵活配置混合型基金的管理工作,压力进一步加码。对此,蒋建伟表现得十分淡定。在他看来,与“互联网基因”有关的一批股票依然空间巨大。谈起这类寄托着中国经济转型期望的新兴产业和新兴公司,蒋建伟感慨:投资股票其实就是投资一个时代。

  昨日,浦银安盛基金(微博)的一则公告引起了《每日经济新闻》的关注。公告显示,浦银安盛任命旗下股票型基金经理蒋建伟直接管理旗下的债券基金。

  据了解,浦银新经济结构混合型基金投资股票的比例占基金资产的0-95%,其中投资受益于新经济结构,包括新城乡结构、新需求结构、新产业结构相关行业股票的比例不低于非现金资产的80%。从该基金投资策略来看,新的经济结构包括新型城乡一体化结构以及新需求结构、新产业结构,以及传统产业转型所带来的投资机会等。该基金拟任基金经理为蒋建伟,Wind数据显示,截至4月18日,蒋建伟管理的浦银安盛价值成长股票基金今年以来总回报为9.53%,在同类365只普通股票型基金中排名前1/16。而自蒋建伟2010年7月21日任职以来,该基金的总回报率也达到32.12%,获海通五星评级。

  由于每名经理都有自己的投资风格和关注领域,加上精力有限,重任之下,“一拖多”模式生产出的基金大多有着相似的面孔,如股票投资比例、行业配置重点、前十大重仓股的选择等等。也因此,这种“一拖多”模式意味着一荣俱荣、一损俱损。而在跌宕起伏的三季度市场中,“一拖多”模式呈现出的效应更多为后者。

  股票基金经理管理债券基金,这究竟是“救急”,还是“大材小用”,或是“无经验上岗”?总之,浦银安盛的举动在业内实属罕见。

  浦银安盛基金[微博]经理蒋建伟独掌的两只基金浦银安盛价值成长混合A (519110)和浦银安盛增长动力混合(519170)是一损俱损的典型。两只基金第三季度的净值增长率分别为-39.47%和-42.14%。亏损程度在混合型基金中居于前列。在三季报中,两只基金的股票投资比例都在93%-94%之间,行业配置都集中在制造业与信息技术业,前十大重仓股中有9只相同。下表为两只基金的前十大重仓股名单:

  股票基金经理“救急”

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  近期,浦银安盛一则基金经理变更公告颇为引人关注。6月16日,浦银安盛优化收益债券基金公告称,原基金经理薛铮离任,新聘蒋建伟为该基金经理,而蒋目前也同时管理价值成长股票基金。值得注意的是,在任债券基金经理之前,蒋建伟一直管理的都是股票型基金,从其过往从业经历看,也一直是从事股票研究,从未涉及债券领域。

  浦银安盛价值成长混合A成立于2008年,海通评级五颗星,在上半年的牛市中表现优异,成立以来最高累计收益率达到263%,基金经理蒋建伟也因此成为浦银安盛的“明星经理”,深受投资者追捧。然而该基金在6月中旬后行情急转直下,损失惨重。浦银安盛增长动力混合则是今年3月成立的新基金,目前单位净值仍在发行价之下。再看两只基金的三季报内文,除了产品数据略有差异之外,全文几乎一模一样,“投资策略和运作分析”部分更是一字不差。

  让股票基金经理跨界掌管债券基金,这究竟有何深意呢?

  界面新闻进一步梳理发现,除了蒋建伟之外,还有不少基金经理旗下多只基金三季度亏损较大,多在三成左右甚至更高,且有“克隆基金”的“嫌疑”。现梳理部分名单如下:

  “这个只是正常的人员变更。”浦银安盛回应称,“蒋建伟原先管理股票型基金时,里面也包含债券投资的部分,公司综合考虑认为,蒋建伟比目前固定收益部另一位基金助理更有公募基金投资经验,因此决定让其担任债券基金经理职务。原基金经理薛铮业绩不错,会有更多职责的安排,薛铮也会负责公司整个债券投资的把握。”

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  原基金经理“一拖三”

  

  虽然公司解释是正常人员变动,但从公司目前的人员搭配显示,缺人显然是一个不争的事实。

  从上表可知,中银基金史彬、摩根士丹利华鑫基金[微博]周志超、东方基金张洪建等基金经理旗下有三只基金重仓股重合度较高。如周志超旗下的大摩品质生活股票(000309)、大摩卓越成长混合(233007)和大摩主题优选混合(233011),占比前7名的股票完全相同,有8只股票被三只基金同时重仓,3只股票被基金两两交叉重仓。如下图所示:

  在副总经理兼首席投资官周文秱4月离职前夕,薛铮“紧急救火”,接任浦银安盛货币基金经理,而在去年年中,薛铮也刚从周文秱手中接下浦银安盛优化收益债券的任务,再加上自己一直以来管理的浦银安盛增利分级债券,薛铮今年上半年一度达到基金经理“一拖三”的压力线。

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  事实上,除了薛铮,浦银安盛固定收益团队也仅有3人,蒋建伟接下浦银安盛优化收益债券一职后,也同时身跨固定收益和权益类两大部门,另一方面,除了蒋建伟,浦银安盛权益类部门也仅3名基金经理,各自同时管理两只基金。

  

  作为银行系基金,浦银安盛近年来发展与这一股东背景极不匹配。成立4年多,浦银安盛今年1季度末旗下基金总资产净值只有21.35亿元,在所有78家基金中,处于倒数10名内,更是低于去年刚刚成立的平安大华基金(微博)。公司资产规模持续低位徘徊,内部人员也“走马换灯”,今年4月,浦银安盛两名副总经理双双离职,据不完全统计,自公司成立以来,已有包括董事长在内的至少6名高管离职。

  另外,鹏华基金梁冬冬、王宗合鹏华养老产业,南方基金张旭,华商基金[微博]李双全等,这些经理旗下的两只基金前十大重仓股雷同度也在六成到九成之间。

  今年以来,浦银安盛整体业绩有所起色,浦银安盛分级债券今年以来净值增长9.98%,优化收益债券A涨幅8.64%,均处同类前列。但在人手紧缺,公司高管频繁变动的背景下,浦银安盛未来的发展依然备受考验。

  买基金就是买人,基金经理的投资风格将深深烙印在其掌管的基金中。掌管基金越多,个人风格的体现就越明显。也因此,这些“克隆基金”会呈现出风格相近、业绩相连的特征。从个人精力的角度来说,掌管基金数量越少,越有助于专心投入管理。建议投资者在选择基金经理时注意旗下基金数量,对于单人管理多只基金的情况尤需谨慎。

  行业面临人手困境

  黄慧玲界面记者

  尽管浦银安盛股基经理 “跨界”管理,只是小基金公司人手紧缺的一个特例,但固定收益人才抢手,已成为行业的普遍现象。

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  “人才确实比较难招,业内到处都在招人,找到符合要求的人也比较难。”一基金公司固定收益部投资总监对《每日经济新闻》记者表示。

  债基热销,债券基金纷纷增聘基金经理来应对扩容形势,数据显示,今年以来,共有近10只债券基金增聘基金经理。增聘的人员安排上,以基金经理助理上位的形势比较普遍。

  新手上位“救急”,老的基金经理也并不轻松。今年以来新成立的24只债券基金中,18只为老基金经理兼任。其中,汇添富曾刚、华安基金(微博)杨柳,更是凭借短期理财基金的热销,单独管理405亿,292亿产品规模。

  尽管债券基金2季度以来扎堆申报,但对监管层来说,债券基金目前的规模仍远不及预期。监管部门鼓励基金公司多推固定收益类产品,满足大众投资者的需求,希望未来固定收益类产品规模占基金总资产比得到提升,使得固定收益类和股票型基金基本平衡。

  由此来看,未来固定收益产品扩容是大势所趋,人才的争夺也将升级。上述固定收益部总监表示,未来公司仍将以固定收益类产品作为发展重点,按照信用债、纯债、高收益债等几个方面完善产品线,不过人员配置会是未来的考虑因素。

  另一基金固定收益部总监也坦陈,公司固定收益部确实有人才扩容计划,近期旗下债券型基金热销,未来发行其他的低风险产品,是否能找到合适的人才来管理亦是考虑因素之一。

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