建立有竞争力的公募机制,以彻底事业部制引人

作者:财经资讯

  创金合信基金公司总经理苏彦祝: 以彻底的事业部制吸引人才

  随着中欧等新型基金公司引入股权激励,试行事业部制,给中国的公募行业带来新的冲击。而这几家基金公司运行以来的表现也是可圈可点,崛起成为基金业的“新势力”。事业部制成为众多基金公司转型的新方向,尤其对于新成立的基金公司,几乎都是言必称“事业部制”。

  本报记者 张昊

图片 1创金合信基金公司总经理苏彦祝

图片 2创金合信基金总经理 苏彦祝

  去年7月刚刚成立的创金合信基金公司是公募业的新军,更令业界关注的是其第一家成立时即实现员工持股的基金公司身份。作为新基金公司股权激励第一人的总经理苏彦祝表示,创金合信正在启动事业部制改革,而对于行业的这一新趋势,他也有着自己独特而深刻的见解。

  从一线公募基金的投资总监,到证券公司副总裁,再到新锐公募基金的掌舵者,苏彦祝正在用他的人生跳跃演绎着一名理想主义金融从业者的职业梦想。2014年,由苏彦祝掌舵的创金合信基金正式成立。作为第一家从成立之初就实行员工持股的公募基金公司,创金合信基金一直都备受关注。

  中国基金报记者 杨波 刘明 杜志鑫

  苏彦祝表示,实施事业部制,本质上涉及股东和员工的利益分配机制,已经与股东进行了沟通,并且取得了股东的支持。事业部制要实施得长久和彻底,必须有机制的长期支持。创金合信基金公司的股权结构和股东背景,为这一制度的长久可持续推进提供了坚实基础。

  ⊙本报记者 徐维强 黄金滔

  而创金合信基金成立之时,正值公募行业变革之际,“公募奔私”成为当年的行业标签。但在苏彦祝看来,未来公募基金仍然是一个可以实现金融从业者理想和抱负的行业。持续不断地进行机制创新,建立一个有竞争力的公募机制,是创金合信基金的目标。

  “公司创立初期,我们不会追求规模,而是先做好自己的本分,把业绩做好,把产品做好。”创金合信基金公司总经理苏彦祝日前在接受中国基金报记者采访时,这样阐述他的经营思路。

  中国基金报记者 刘明

  公司平台—工作室—事业部

  向合伙精神致敬

  刚刚成立的创金合信基金公司是第一家成立时即实现员工持股的基金公司,作为新基金公司股权激励第一人的苏彦祝颇受业界关注。

  牛市预期之下,“奔私”潮涌,基金公司人才争夺战愈加激烈。2014年下半年以来的蓝筹行情,点燃了证券市场机构和从业人员的热情,投资机构希望通过变革吸引更多人才,投资精英们则在谋划着更好的前景,最近几个月,公募基金经理投身私募的消息不断传来。

  苏彦祝透露,创金合信基金实施事业部制的方案已经与股东、基金公司董事层面进行了充分的沟通,并得到了股东和基金公司董事的认同。目前,创金合信基金已经启动了事业部制,正在积极地落实之中,“事业部制首先是利益安排,实质上是一种激励机制。短期来看是为了应对公募基金行业优秀人才流失;长期来看,是持续不断的机制建设。先有事业部机制安排,遇到合适的人才再成立一个一个的事业部。从这点来说,创金合信基金的事业部制已在路上”。

  深圳福田中心区福华一路与民田路交汇处,是刚刚投入使用的甲级写字楼投行大厦。这栋20层的纯商务空间标志性建筑,是第一创业证券股份有限公司全国总部所在。而第一创业证券占股70%的创金合信基金管理公司也占据了这座楼宇的一层。苏彦祝的办公室整洁简单,与其他公募大佬相比,苏彦祝显得格外亲切平易。

  而苏彦祝一如既往的低调谦和,他深知,作为一家“90后”新基金公司,创金合信要在激烈的市场竞争中脱颖而出并不容易。

  人员流失,基金行业内也在谋变。股权激励、事业部制等变革正在推进,这将从根子上改变基金行业传统的公司股东与员工的利益分配机制,给予优秀从业人员更大的回报和发挥空间。

  但相比领先一步的其他基金公司,创金合信的步伐并不会迈得太大。苏彦祝介绍说,创金合信将会采取普通机制即公司总体业务平台、工作室以及事业部制并举的做法,将其作为人才逐步上升的台阶。对此苏彦祝解释说,我们对事业部负责人有很高的要求,得德才兼备,需要有能力、有多年资历、有长期的良好业绩表现、有强大的市场号召力等。根据规划,三种机制将采取逐级上升的方式,先从普通机制做起,做得好的成立工作室,做得最好的才会建立事业部。

  近期创金合信基金的事业部制构想引发了广泛的关注。苏彦祝说,创金合信基金最大的优势是机制创新,希望借此为想在公募行业做事的优秀人才提供创业平台。“中国的公募基金行业需要创新出一种可以留住人才的制度。中国不缺少优秀的人才,但是缺少优秀的企业和优秀的团队,越是优秀的人才越难组织到一起。在这方面,美国优秀资产管理机构崇尚的合伙精神是我们学习的方向。”

  苏彦祝并不急,14年的从业经历,让他对资产管理业产生了深刻而笃定的理解:正确处理好规模增长和投资业绩之间的关系非常重要,如果业绩不理想,损害了投资人的利益,就会失去投资人的信任,最终损害公司的利益。

  作为一家新基金公司,创金合信基金管理有限公司在去年7月成立时就实施骨干成员持股,目前又开始酝酿事业部制,借此吸引更多优秀投资人才。在实施骨干员工持股之后,如何推行事业部制?创金合信基金公司又如何看待A股未来走势?中国基金报记者近日采访了创金合信基金管理有限公司总经理苏彦祝。

  初期创金合信不会设立过多的事业部。苏彦祝认为,事业部太多将会出现争抢资源的局面,包括渠道资源、后台资源等,因而先期将会先成立2-3个,先扶持发展起来,做成公司标杆后再逐步发展。目前,拟先从投资和销售实行事业部制。苏彦祝表示,创金资产团队2010年初成立后一直坚持以合伙文化和合伙精神来运作,且创金合信成立之初便有股权安排,因而事业部的制度安排是一个有效补充。成立事业部制后,将事业部的负责人作为“事业合伙人”,而非原来的股权合伙人。

  创金合信基金的成立方式是公司制和合伙制相结合。其中第一创业证券股份有限公司出资比例为70%,深圳市金合信投资合伙企业(有限合伙)出资比例为30%。持股三成的金合信是创金合信员工的持股平台。相关资料显示,苏彦祝本人通过金合信持有创金合信10.48%的股份。

  苏彦祝希望自己能遵循行业规律,做出一家有生命力的公募基金公司。他的底气首先来自股东,创金合信的大股东第一创业证券股份有限公司是他的老东家,对苏彦祝和他的团队信任有加。苏彦祝告诉记者,大股东和公司管理团队的目标一致,就是要做一些长期的事情,要为持有人提供长期持续稳定的回报,打造创金合信基金在资产管理领域的核心竞争力。

  以彻底的事业部制吸引人才

  创金合信的事业部负责人初期将以引进外部优秀人才为主,但对内部培养的优秀人才同样适用。同时明确规定基金公司高管不能成立事业部。苏彦祝表示,公司高管要有总体观念、要为总体负责,而需要对不同利益进行协调。如果高管参与事业部,很可能会利用自己的权限侵害到其他部门利益。

  苏彦祝认为,员工持股和事业部制的目的都是为优秀人才提供一个有归属感的平台,更好地凝聚优秀人才,各尽其用。“如果贡献足够大,你就会成为这个平台的一部分。员工的归属感很重要,有了这个基础就很容易形成坦诚互信的内部文化。配合顺畅、沟通默契的伙伴很难找,而现在的创金合信基金就拥有这样一支团队,我会很珍惜现在团队的每一位成员。合作精神强的团队是创金合信基金的一大优势,在此基础上会逐步生发出其他优势。”

  回归公募

  对于近段时间部分优秀公募基金经理群起“奔私”,苏彦祝表示,一些人认为牛市中私募可以“赚得更多”,其实,基金公司在治理结构完善的情况下,可以推行有利于优秀人才的利益分配机制,比如说事业部制。

  实施事业部制难在哪里?

  一位创金合信基金的员工对中国证券报记者表示,从先前的券商资管团队开始算起,创金合信基金的团队组建已有5年,这些员工一直追随着苏彦祝。“苏总是个没有一点架子的人。整个公司没有太多的层级氛围,我们努力在各自的专业方面精益求精。我不觉得来这里只是一份工作,还有我认可的价值观和梦想。”

  执掌创金合信帅印

  苏彦祝说,并不是所有优秀的基金经理都想去创办私募,也并不是所有人都适合创办私募,基金行业仍有从业十余年的元老基金经理,有不少基金经理还是希望能够为普通大众提供理财服务,这些人还是会留在公募基金行业,而一些基金经理“奔私”后发展并不如预期的那么好。

  “事业部制是一个好的机制安排,但是否能够真正做起来?”面对一哄而上的事业部制,苏彦祝也提出了自己的反思。他表示,有些公司将此作为短期应对人才流失的方法,有些公司将此作为长期的机制建设。话说回来,做事业部制收获期在远处,不可能短期就见效果,但能够保证长期来做的恐怕不会太多。苏彦祝认为,即使是做了事业部制,长期坚持下来的相对比较少。苏彦祝提出疑问,如果做好了激励是否能兑现?激励兑现需要董事会授权,这届发了下届是否还能延续?这都需要公司具备完善的治理结构,以此来保障事业部制的长久实施,否则事业部制很容易随着总经理等核心人员的变动而难以持续。

  在市场低迷的时候,苏彦祝曾连续两年将自己当年奖金的大部分拨付给员工奖金池,更多地向基层员工倾斜,这使得很多创金合信基金的老员工至今还心存感动。“我们需要同甘共苦,同舟共济。为什么要采用合伙制?就是为了能在公司经历困难、遇到波折的时候仍然有很强的凝聚力,”苏彦祝说。

  2000年,苏彦祝工学硕士毕业后,走出清华校园,进入南方基金工作。

  苏彦祝表示,公募基金公司如果能够解决机制问题,能为优秀投资人才提供更好的条件,公募基金公司这个平台还是具有相当吸引力的。例如,公募基金公司拥有更完善的中后台服务,优秀投资人才不用花很多的时间和精力自己去做销售、宣传等工作,可以更加安心地做投资工作,符合专业人做专业事的社会分工。

  苏彦祝认为,从目前市场情况来看,一些公司做不了真正的事业部制。首先是国企背景浓的企业;其次是有很大存量规模的大中型基金公司,因为涉及到利益重新分配的问题;再次是外资背景的基金公司也不易推行。此外,由于投资是一个相对透明和敏感的行业,成为事业部制的负责人不仅要长期业绩优异,同时要有远远高于普通从业人员的职业操守。

  打造最强公募机制

  从研究员到基金经理,苏彦祝用了三年的时间,2003年11月,他被任命为第一只保本基金——南方避险增值基金的基金经理。虽然只是保本基金,苏彦祝却做出了惊人的超额收益,到2008年2月苏彦祝离任,在不到5年的时间里,该基金的净值增长率达到277%。从2006年12月到2010年2月,苏彦祝还管理着南方绩优成长基金,总回报率为124%。其间,苏彦祝曾管理南方基金第一只债券基金——南方宝元债券基金。苏彦祝管理的基金规模最高时接近400亿元。

  苏彦祝认为,所谓事业部制,首先是利益安排,实际上是一种激励机制。事业部制与股权激励一样,可以增进投资人才与公司的合伙关系。通过事业部制,投资人才可以与公司共同分享发展成果。具体就是,基金管理费收入可以由事业部团队与基金公司按比例分成,事业部负责人与公司相当于“合伙做生意”。

  事业部制蜂拥而上,很多人认为其主要的一大原因是当前大量公募人才流向私募。对此苏彦祝对此有自己的看法。从整个社会大环境来看,这是一个创业的时代,这是一个更加重视个人价值的时代,投射到公募基金行业,基金行业近两年来涌现出的股权激励、事业部制等一系列制度安排就很容易理解。

  “创金合信基金想在公募行业做一些机制创新方面的尝试,借鉴私募的机制优势。”在原有的员工持股基础上,近期苏彦祝提出也要顺应行业发展潮流,推行事业部制。

  2010年,苏彦祝离开南方基金,加盟第一创业,出任资产管理部总经理。当时正流行基金经理公转私,为什么会选择一条比较另类的道路?苏彦祝表示,私募产品的投资门槛很高,难以为广大老百姓理财,所以他选择了券商资管。

  苏彦祝说,创金合信现有团队的主要成员在去年7月公司成立时,已通过股权激励方式与公司形成合伙人关系,现在要引进更多优秀人才,部分可以通过事业部制的方式,让新进优秀人才同样能从机制上融入公司合伙文化。

  他同时承认,确实有不少公募人才流向私募,不过真正能够经历几轮熊市洗礼存活下来的毕竟不多。而且其中有一部分人愿意为更广泛的群体如普通老百姓服务,事业感也会更强,如果在公募行业有创业平台,很可能会留住一批人才。加上公募平台有自己的人才培养体系,打造人才的速度也更快。在苏彦祝看来,如果公募行业能够解决机制问题,有公募平台和身份,同时兼具私募的机制,就会具备很大的吸引力。苏彦祝判断,以3到5年的视角来看,有很多事业部制要能稳健存活下来,更多基于自身的股权激励机制是否完善,否则就只是一个短期的应景之作和权宜之计。

  事实上,虽然有员工持股做基础更加利于推行事业部制,但在创金合信基金成立之初,苏彦祝并没有立即着手建立事业部制,直到近期他才明确启动这一构想。苏彦祝认为,这个问题现在基本上考虑清楚了。“作为一家新公司,创金合信基金没有历史包袱。我们解决了激励、员工持股的问题,而现在创金合信基金已经考虑清楚,要长期推行事业部制。”

  2013年6月,新基金法实施,券商停止发行大集合产品,而小集合的门槛跟私募一样高,都是100万元起。此后,第一创业证券开始筹划申请公募业务资格。2014年7月,创金合信成立,苏彦祝出任总经理,回归公募。“我倒是没有进出的感觉,一直觉得在这个行业。在券商资管做集合理财业务,跟在公募其实差不多。”他说。

  苏彦祝表示,实施事业部制,本质上涉及股东和员工的利益分配机制,已经与股东进行了沟通,并且取得了股东的支持。事业部制要实施得长久和彻底,必须有机制的长期支持。创金合信基金公司的股权结构和股东背景,为这一制度的长久可持续推进提供了坚实基础。

  “我们会按照机制安排,进行业绩兑换。如果事业部最终有5000万奖励,我们一定能发得出。”苏彦祝对此有相当的“底气”。记者公开查询到的信息,创金合信基金的股权结构显示,第一创业证券作为发起人和大股东持股70%,创金合信基金的另一股东深圳市金合信投资合伙企业持股30%,该合伙企业由包括苏彦祝在内的31位公司员工合伙设立,其中苏彦祝在合伙企业中持股34.95%,从而间接持有创金合信10.49%的股权,公司的31位持股员工约占创金合信全体员工总数的40%。

  创金合信基金打造的是一个创业平台,尽管这一提法在私募行业被多次提及,但在公募行业还是第一次提出。“我们要借助机制优势,为部分想创业但是又不愿意因单打独斗而牵扯大量营销精力的人提供事业发展的平台。事业部也会纳入合伙体系,不过是另一种合伙人——事业合伙人,我们把事业部负责人叫做事业合伙人。”

  从基金经理到券商资管部总经理,再到公募基金的总经理,苏彦祝经历了职业生涯的巨大转变。苏彦祝说:“管理工作涉及大量的人与人之间关系的处理,要把合适的人放在合适的位置,组织成有战斗力的团队,对我来说是很大的挑战。”

  据了解,创金合信基金公司成立于2014年7月份,主要成员来自大股东第一创业证券原资管部门创金资产团队。创金合信是第一家在成立时就实施股权激励的基金公司,总经理苏彦祝等三十余位骨干成员通过合伙企业方式持股30%。

  产品研发以创新为主

  谈到此处,苏彦祝解释说,“在公募平台上做出私募机制,这才是核心竞争力。创金合信基金注重人,我们以人为本建立合伙机制,我们倡导合伙文化,以诚相待,发挥人的优势。过去公募基金靠牌照吃饭,并未充分地尊重人才价值;现在我们充分尊重人才价值,合伙制度就是尊重人才价值的最大体现。”

  与单纯“管钱”相比,“管人”需要更高的“情商”,苏彦祝说,做股票纠错很容易,把看错的股票卖了就行了,可以不带任何感情,但对人却不能如此简单。

  第一创业证券市场化的背景,也是苏彦祝认为公司的事业部制可以彻底可持续实施的关键。与很多券商的大股东为国企不同,第一创业证券的股权较为分散,力求机制创新,这为创金合信基金公司实施市场化的事业部制提供了有力支持。

  自去年8月份开业以来,创金合信基金没有发行公募产品。一方面承继了原先的业务;一方面参与公募等新业务有个准入过程,如渠道等合作机构的准入等。

  在苏彦祝的规划中,事业部的负责人应该被称作事业合伙人,是创金合信基金合伙文化精神的又一集中体现。“在具体的利益安排上,总体上事业合伙人因为有一部分业务分成,股权比例可能就没那么高。如果还有一部分人做得也很好,但是没有采用事业部机制,可能股权比例会高一些,会有一个平衡机制。”

  事实上,苏彦祝对团队成员爱护有加。他在公司内部倡导和而不同的投研文化,“团队成员之间既要保持顺畅的沟通交流,也要保持自己独立的观点和判断,投资风格也不追求统一。”在他看来,和而不同的投研文化非常重要,投研人员之间能够互相贡献智慧,有利于公司建造一流的投研平台。

  2015年股票市场值得看好

  苏彦祝表示,今年是基金公司发展的开局之年,将把主动管理的权益类业务作为重心,同时兼顾客户对低风险类固定收益类产品的需求。他预计,今年公司收入将达到1个亿左右,为未来发展打好基础。尽管较为看好今年市场,但苏彦祝表示开局之年并不追求多发产品,更希望能把管理做到稳健、顺畅。

  普通机制、工作室、事业部,是创金合信基金人才发展的清晰通道。“资历尚浅的基金经理适用于普通机制,也可以有股权;如果做得还不错,业绩记录表现优秀,就可以申请设立工作室。所谓工作室就是介于事业部和普通机制之间的,经营授权没有那么大,但是也有业绩分成。最高台阶才是事业部,除了分成之外,经营授权也相对比较大,招聘人员、组织架构、产品规划,事业合伙人基本上能说了算。”

  苏彦祝非常珍惜现在的团队,他最引以为自豪的是,经过2010年以来的艰苦奋斗,已经打造了一支沟通顺畅、配合默契的团队,“我们磨合出了高效的有创业者激情、能艰苦奋斗的一批人,这是我们的优势;同时,我们也会引进一些外部的优秀人才,形成合力。”

  苏彦祝正在广泛搜寻能够担当事业部负责人的优秀人才,“希望能在初期通过事业部制的方式引进两三名优秀的投资人才”。

  在公募基金行业,很多从业人员认为追随是很好的策略。不过,苏彦祝认为,当前市场环境下,简单的追随很难有效,至少做到“有创新的追随”。在产品研发方面,苏彦祝认为“要做就要做一定程度上的创新”,而创新也要耐得住寂寞。去年以来随着大盘的大幅上涨分级基金备受追捧,苏彦祝透露创金合信基金产品部门也在研发相关的产品,但绝对不会是简单追随,而是会有自己的特色。

  苏彦祝说,创金合信基金的事业部制发展不求快,成熟一个发展一个。“与这几年我们发过的每个产品、走过的每一条路一样,努力去做,慢慢滚动,就像滚雪球一样。我从没想一下子滚一个很大的雪球,更希望是一个内核结实的雪球,顺着坡越滚越大。所以,我更看重趋势对不对,内核结实不结实。”

  股权激励

  苏彦祝表示,按事业部制引进的人才,首先要有可验证的优秀的过往业绩,最好是五年以上的业绩;其次,要有一套系统完善的投资理念。在苏彦祝看来,目前市场上,这类优秀的投资人才并不好找。“不过,也不限于外部引入的人才,内部成长起来的优秀人才也可以去做事业部。”他说。

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  看好低估值蓝筹

  让优秀人才核聚变

  苏彦祝表示,事业部制是创金合信的一个方向,但是,如果没有找到合适的人,也不会急于实施。

  “公募奔私”是2014年公募行业的一大现象。多位明星基金经理的离职信一再引发市场广泛关注,似乎私募基金是优秀公募基金经理的殊途同归之所。但是在苏彦祝看来,公募基金始终有其难以取代的价值。

  有基金业大佬说过,没有在资产负债表上体现的团队的价值、人才的价值,才是基金公司的核心价值。曾在南方基金工作过10年的苏彦祝,对此无疑有着深刻的认识。

  在股权激励之后再推出事业部制以延揽更多人才,与苏彦祝对2015年A股市场的看好不无关系。苏彦祝认为,2015年A股市场总体上仍然会有很好的投资机会。

  “现在大量的公募基金经理‘奔私’有一定的合理成分,这反映了公募行业机制性的问题,当然和当前市场的牛市预期也有关系。在一个行业发展的时候,从过去发展得比较好的行业里输出人才,也是正常的,并且这种变动可能会更好地提升人力的价值,让大家认识到人力资本的重要性,总体来说应该给出正面评价。”

  人才频繁变动、基金经理频频“公转私”成为公募基金业长期以来的一个顽疾。怎样才能吸引优秀的人才?怎样才能让优秀的人才始终能够聚集在一起做事?这些问题困扰着行业每一位管理人。

  苏彦祝说,2015年股票市场会向好,基础还是货币政策的宽松,估值继续修复的大蓝筹和符合经济结构转型的新兴产业都有机会。基于对权益类市场的看好,创金合信基金2015年的工作重点会放在权益类市场的主动管理方面,同时,会兼顾客户对低风险固定收益类产品的需求,发行部分债券型产品。

  对于公募和私募的关系,苏彦祝的视角更加开阔。资管行业是一个大海洋,是海量的空间。在巨大的空间里面,公募现在肯定不是主角,私募也不是主角,短时间内看银行理财仍属于主角。我们要把银行理财、保险、信托、券商、基金、私募都纳入到资产管理行业中去。事实上,一旦遇到市场调整,私募往往面临着比公募更大的风险和压力。另一方面,并不是每个优秀的投资者都适合创业。因此,创金合信基金试图打造一个有优势的平台,提供和私募相仿的机制,同时为基金经理规避风险。“创金合信基金作为第一家成立之初就有员工持股的公司,从根本上把激励问题解决了。”

  苏彦祝也在思考着,一次去美国的考察,让他得到了启发。他发现,美国许多成功的资产管理机构都采用合伙制,而且律师、会计师这样优秀人才聚集的行业,合伙制也普遍存在。他开始坚信,合伙精神、合伙文化同样适用于中国资产管理业,“合伙精神可以充分发挥个人的主观能动性,从而保持公司的长期性和对风险的控制,才能真正保护客户的利益,才有生命力。”

  在苏彦祝看来,在转型背景之下,经济增速下滑,经济基本面并不好,加上物价指数较低,货币政策会持续维持宽松,社会无风险收益率将逐步下降。在这一背景下,只要经济本身不出现大的问题,资金会流往股市。目前来看,经济发生系统性风险的可能性不大。

  另一方面,公募依然具备私募不可替代的优势。“应该说不论公募还是私募,都不具备特别强的优势,但是公募和私募比,公募的优势是牌照比较齐全,既可以做公募,其实也可以做私募,也可以做非标,也可以做通道,还可以做其他资产证券化的业务。私募的优势是机制,几个有志者合伙人同心协力,利于创业。”

  创金合信基金的股权结构显示,第一创业证券为发起人和大股东,持股70%;创金合信基金的另一股东为深圳市金合信投资合伙企业,持股30%,该合伙企业由包括苏彦祝在内的31位公司员工合伙设立,其中苏彦祝在合伙企业中持股34.95%,从而间接持有创金合信10.49%的股权。公司目前有70多位员工,31位持股员工约占创金合信全体员工总数的40%。

  对于公募基金行业现状,苏彦祝也有反思。“公募基金过去在牛市的顶峰发了太多产品,伤了持有人的心,2007年高点、2009年高点发行的产品投资业绩都不太好,所以这几年没有赚钱效应,美誉度不高。而私募过去基数很小,对持有人的伤害也小,激励机制上又有优势,近些年崛起也是情理之中。”

  “创金合信股权激励实施的面很广,除了高管,业务骨干也有股权。”苏彦祝介绍说。

  对于今年的股票市场,苏彦祝表示,市场流动性整体宽松,由于实体经济仍然低迷,房地产市场系统性风险短期内看不到,大类资产搬家的逻辑将进一步显现,预计部分资金会流向债市和股市。苏彦祝认为低估值蓝筹股会有相对持续的估值重估过程,故较为看好。与此同时,由于经济依然处于转型过程中,一部分受益于结构转型,以及在传统行业里份额不断提升的龙头公司,依然具备较大的上涨空间。

  苏彦祝相信,优秀的人才在一起能够形成思想的聚变,“创金合信实施股权激励,就是要倡导一种合伙精神与合伙文化,目的就是要让优秀的人才对公司产生归属感。”

  苏彦祝告诉记者,金合信合伙企业是一个开放、包容的激励平台。“首批成为合伙人的业务骨干愿意做出利益让渡,在老合伙人和新合伙人之间形成利益的平衡,这更有利于公司的长期发展。”他说。

  苏彦祝表示,公司名字已经体现出了合伙的精神和文化,创金两个字源于第一创业资管品牌创金资产,合信则是合作和互信的意思,员工持股的合伙企业则取创金合信的后三个字,叫金合信,都是为了体现合作与信任的精神。

  作为公司的掌门人,苏彦祝对部门之间的合作非常重视。虽然出身投资,苏彦祝对其他业务部门也很重视,“投研部门的确很重要,但风控也很重要、客户服务也很重要,公司每个部门都很重要。”

  积极创新

  不求规模求精品

  在采访中,苏彦祝多次表示,公司不会盲目地追求规模,“创金合信基金坚持对产品的规模关注少一些,对产品为投资者带来的回报关注多一些。”他说。

  制度问题导致基金业短期行为盛行,股东一变,高管变动成为常态;规模成了基金公司的指挥棒,持有人利益往往被放到一边;基金管理人对客户利益的保护不到位,客户对管理人的认可程度也较低,只能选择用脚投票——赎回基金,这几乎就成了一个死循环。

  在新基金法实施之后,基金公司股权激励马蹄声急,中欧基金[微博]率先推行了股权激励。

  作为新基金公司股权激励第一人,苏彦祝希望能够做一些长久的事情,他的这一想法得到了股东的支持。“股东也希望我们做一些长久的事情。”他说。

  基金产品发行很快将实行注册制,苏彦祝表示,会有所为有所不为,公司发行新产品也不会盲目追求数量,而会考虑发行一些创新的产品。“我们不会过度追求规模,但会追求精品,我们并不急于超车,而是要先把功课做好,把业绩做好。我们希望找到一个差异化的商业模式,找到一条适合自己的路,好好走下去。”

  苏彦祝希望能为投资人创造持续稳定的正回报,让客户有好的体验。公募基金管理的资金绝大多数是老百姓的养命钱,“他们基本的诉求可能并不是赚钱,而是不亏钱,即在不亏钱的同时,能够获取持续稳定的回报,这也是近年银行理财产品能够发展壮大的原因。”

  与老百姓的这种需求相匹配的,应该是低风险的固定收益产品,因此,苏彦祝计划将公司前期发展的重点放到固定收益产品上。不过,苏彦祝认为,A股市场在经历了六年多的熊市后,未来机遇比风险要大一些,“因此,权益类产品也是公司发展的重点,但我们的目标不是做大规模,而是做精品,从投资思路上,我们不追求短期排名,而是追求持续良好的业绩。”

  对于未来,苏彦祝充满信心:“财富管理未来的发展空间很大,需要不同的参与主体提供多样化服务,只要能做出有特色的产品、提供优异的客户服务,就一定可以找到自己的位置和生存空间。”

  ■苏彦祝如是说

  我们不会过度追求规模,但会追求精品,我们并不急于超车,而是要先把功课做好,把业绩做好。我们希望找到一个差异化的商业模式,找到一条适合自己的路,好好走下去。

  要把合适的人放在合适的位置,组织成有战斗力的团队,对我来说是很大的挑战。

  合伙精神可以充分发挥个人的主观能动性,从而保持公司的长期性和对风险的控制,才能真正保护客户的利益,才有生命力。

  首批成为金合信合伙人的业务骨干愿意做出利益让渡,在老合伙人和新合伙人之间形成利益的平衡,这更有利于公司的长期发展。

  ■苏彦祝话投资

  债市暂时休整

  未来仍有机会

  债市在2014年上半年表现强劲,进入现阶段,苏彦祝认为,现在债市只是进入了暂时的休整期,未来仍然有机会。

  对于宏观经济,苏彦祝表示,现在政府对经济进行了微刺激,但经济的内生动力并不强,同时,房地产销售、房地产新开工的数据也不好。在此情况下,经济并不具备持续走强的条件,因此,债市未来存在投资机会。

  在固定收益的投资和研究上,苏彦祝表示,会比较重视信用研究、利率研究,希望通过认真的研究,获得超额收益。

  以研究为本

  坚持精选个股

  谈到目前的股市,苏彦祝表示,今年以来股市风格不太明显,投资中会坚持精选个股的原则。

  苏彦祝还表示,从中长期的角度来看,目前低迷的市场给投资提供了较好的时点,但是,股市何时能走出底部并不好判断。因此,未来创金合信要在不好的市场环境中,努力使投资人获得满意的回报。

  谈到投资理念,苏彦祝表示,他们比较看重和而不同的投研文化,即互相信任,充分交流,但不追求投资风格的统一。

  具体而言,首先,坚持以研究为本、价值投资为第一原则,在此原则下,估值很贵的股票不会买,当然,也不会因为某只股票很便宜去买。

  第二,与优秀企业共成长。坚持选择成长股的投资思路,在目前中国如此庞大的经济体中,细分行业的龙头公司具有非常好的成长机会,因此,在投资上,会选择与优秀的公司共同成长。企业发展的势是最大的势,强调投资中要顺势而为。

  第三,保持一定的逆向思维,不人云亦云。在市场特别疯狂的时候,保持一点悲观;在市场特别悲观的时候,保持一点乐观。但是,不会为了逆向而逆向。

  第四,国际视野与本土研究并重。信息技术使得地球变得越来越小,经济全球化决定了国际化视野和研究的重要性,只有具有国际视野的研究,才能更全面地分析宏观经济和产业经济走势。 (杨波 刘明 杜志鑫)

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