私募优等生明显减少金沙网址,玩好逆向投资不

作者:财经资讯

  近3个月,公、私募业绩主要分布在-20%—0%的收益率区间,但私募在-20%以下的最低收益率区域占比达到31.82%,远高于公募的2.96%,而正收益率中私募的比重为12.88%,略大于公募的7.39%,因此私募在总体业绩分布上逊于公募。与上两个月相比,私募“劣等生”的队伍规模不减,但“优等生”的个数明显少了。从今年以来各私募每月的收益表现来看,一些前期业绩不错的产品表现相对平稳,在由政策利好、流动性充裕等因素不断推高的市场中波澜不惊。出现这种情况,一方面可能是这些私募出于对前期成果的珍视,在后市判断尚不明朗、市场估值又被逐步抬高的情况下保持必要的谨慎;另一方面可能也是在获得了一定的“安全垫”后,有更大的空间保持原有风格的操作,不受短期市场情绪的影响。

  2007年底,淡水泉系列基金并未随大流配置金融和地产,反而埋伏了农药和造纸等行业,这使得旗下基金在熊市初期抓住了一波反弹,取得较好的收益。而在2009年全年,淡水泉基本上呈现了一个完美的上升势头。淡水泉的总经理、投资总监赵军介绍,这是因为他们提前埋伏了两波行业热点,挖掘到了被低估的股票。第一波是在2009年年初时,他们重仓了通信设备股,当时金融危机后满目疮痍,90%的行业都是下滑的,而他们调研发现通信设备公司却是满产加班加点,非常能够抗周期。第二波是在2009年6月,他们提前重仓了医药、消费类股票,又踏准了A股的节奏。

  然后,公司投资和研究人员对基本面分析和数量模型获得的信息进行归纳和演绎,并据此决定采取何种投资策略。在此基础上,依据公司的纪律性投资准则和风险管理要求构建投资组合。

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  最新的一个例子是,今年11月,赵军引入了一位来自深圳的公募基金投资总监加盟,其和赵军的投资风格并不一样,带领一个团队独立管理淡水泉新发行的系列产品。今年1月份,这个全新系列的第一期产品将正式亮相。

  在风控方面,淡水泉的风险管理理念是进行最优风险管理,这意味着淡水泉并不是一味地追求风险最小化,而是努力把风险控制在公司可接受的范围之内,在既定风险范围内,为客户创造最大化的收益。最终目标就是在面对不确定性时,辅助做出高质量的决策,使风险管理成为创造超额收益的来源之一。

8.6

  □好买基金研究中心 肖永洁

  赵军为自己从2000年就开始投身基金行业,成为中国公募基金行业最早的一批基金经理而自豪。但实际上,赵军的做法是迥异与公募的。比如他搞的投资经理制,他搞的全员持股制度,他搞的兼容并包百花齐放,乃至他坚持的逆向投资理论,都是中国私募基金行业的创新之举。

  淡水泉的投资决策流程基于既定的投资目标开始,依托独有的i-FARM 平台产生投资思路,进而以此为指导并利用淡水泉积累的社会资源对相应的行业和上市公司做深入细致的调研,同时充分发挥公司研究人员数量投资策略开发的能力,通过动量和趋势跟踪等模型对全市场进行扫描和分析。

  尽管今年以来A股市场跌幅深重,但一些阳光私募产品的表现却给投资者带来惊喜。

  淡水泉公司则首先通过和机构投资者及研究员的沟通来确定市场形势,适当回避被市场高估的热点,并确定被市场主流情绪忽视的潜力板块。一旦确定重点,就组织集体讨论论证,目标股票确定后行业研究员及整个团队介入深入调研。在这个框架下,淡水泉不炒作时下热点,而是先市场一步,埋伏进市场的下一个可能的热点中。其投资总监赵军这样形象地描述:“我们不是寻找市场的白马,也不是寻找市场的黑马,我们寻找市场的灰马。”一个经典的案例是在2007年底,淡水泉系列基金并未随大流配置金融和地产,反而埋伏了农药和造纸等行业,这使得旗下基金在熊市初期抓住了一波反弹,取得较好的收益。今年以来,淡水泉先市场一步埋伏房地产等行业,取得不错收获。

-33.78%

  “不敢说淡水泉做得比别人好多少,但我们在自我纠错方面,确实下了苦功夫。”赵军说。

海昊投资

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  投资经理的投资权重由赵军决定,其判断依据是投资经理各自所擅长的行业,以及最近的状态表现是否能踏准节奏。为此,淡水泉自行开发了适合自身特点的投资研究管理系统,可以在团队内实现研究项目和投资策略的共享,实时跟踪投资经理们的投资状态,根据系统决定各自的投资权重,而且这种权重是不断变化的。

  淡水泉非常重视市场风险、流动性风险、信用风险和操作风险。淡水泉是中国大陆第一家使用美国Imagine风险管理系统的公司,并与Imagine建立了战略合作伙伴关系。

彤源2号

  到今年5月份,运行满3个月的私募基金共166只,运行满一年的有135只,占到全部81.33%。由于A股继续震荡攀升,私募短期不敌公募股票型及沪深300指数,但也有少数产品表现优秀,如景良能量、东方远见、尚诚、新价值2等。长期来看,私募相对公募及大盘仍占优,但优势正被削弱。这一定程度上反映市场进入敏感区域后,私募基金追究绝对收益特性显现,投资上更加谨慎。

沪深300指数

  “公司释放正面信息越多、投资者越追捧、股价就越高、偏离内在价值也越远,反向投资者就越卖出;公司释放负面消息越多、投资者越抛售、股价下跌越多、投资者越不看好、股价对内在价值的折扣就越大,反向投资者就越买入。”赵军表示。

5.7

  从业绩领先的私募看,新价值基于对上市公司的深入了解,运用暴利拐点法在一季度选出不少好股票,如对新价值2贡献较大的德豪润达。德豪润达是全球三大小家电生产商之一,最大客户是沃尔玛。由于产品价格较低,需求并未受经济危机的冲击,1月份订单大幅恢复,但其原材料价格却下降了50%左右,盈利空间拉大。今年1月份新价值以3元的价格买了德豪润达,基金经理后在9元左右兑现赢利,该只股票的收益率近200%。

近24个月

  对于淡水泉的投资者而言,2009年绝对是值得高兴的一年。截至12月11日,淡水泉成长一期今年以来的收益率为118.49%,超过了同期所有公募基金的表现。

1

  3、一年期业绩比较

  “不敢说淡水泉做得比别人好多少,但我们在自我纠错方面,确实下了苦功夫。”在谈到近年的投资感悟时,淡水泉总经理、投资总监赵军对理财周报记者表示。

翼虎成长

公募股票型基金平均

  理财周报私募研究室研究员 代星/文

10

145.19%

  7月末8月初,在市场达到阶段性高点后淡水泉对行业进行了积极调整,转向防御类、非周期和行业。8月1日至8月28日,净值仅下跌1%。随后,公司认为经过8月的大幅调整,后一阶段的投资机会开始显现,进入金融、原材料等指数权重板块的股票,截至11月6日,淡水泉成长收益达到20.75%,其间上证综指上涨18.60%。

排名

近36个月

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嘉贝利投资

-9.55%

  在赵军的操作中多采取“埋伏”的策略,仅用20%的仓位参与市场热点。2007年底,淡水泉系列基金并未随大流配置金融和地产,反而埋伏了农药和造纸等行业,这使得旗下基金在熊市初期抓住了一波反弹,取得较好的收益。今年年初,淡水泉先市场一步埋伏房地产等行业,取得不错收获。

5.7

  如果投资经理拟投资的股票,被投资总监赵军认同,则达成团队共识,进行投资;如果不被赵军认同,则由投资经理根据3%-17%不等的投资权重,自行决定投资与否。

  “反向投资利器”

刘明达

  淡水泉(北京)投资管理有限公司成立于2007年6月,由原嘉实基金公司的七名同事创建。2007年9月,淡水泉发行了第一期国内阳光私募信托产品。迄今为止,共有14期产品(包括接手晓杨·中国成长的三期产品)。

  “我们会重点观察投资者的‘情绪指标’。”赵军表示。在记者采访的众多基金经理中,把“情绪指标”作为判断市场走势的首要标准的只有他一个。

——

  所谓投研一体制,即每位投研人员均定位为投资经理,同时按行业划分肩负一部分研究任务。在公司确定投资思路后,所有的投研人员以团队的形式展开针对该投资思路的专项研究。

  风险控制提高自我纠错能力

最新净值
公布日期

  三、独创的投研一体制度

  反向投资并不是淡水泉的首创,但是淡水泉绝对做到了把它“发扬光大”。首先通过和机构投资者及研究员的沟通来确定市场形势,适当回避被市场高估的热点,并确定被市场主流情绪忽视的潜力板块。一旦确定重点,就组织集体讨论论证,目标股票确定后行业研究员及整个团队介入深入调研。在这个框架下,淡水泉不炒作时下热点,而是先市场一步,埋伏进市场的下一个可能的热点中,做市场“灰马”的伯乐。

——

近12个月

  值得一提的是,在调研过程中,首席风控官刘忠海一直与赵军一起跟我们交流,这也从一个侧面反映了淡水泉对风控的重视。从其在2008-2009一个熊牛循环的业绩表现来看,这种重视的确得到了回报。

华宝1号

  比如全员持股制度——投研团队成员都有很好的待遇,并且拥有股权或者期权。而且赵军承诺在未来的5年以后,将进一步拿出50%以上的股份逐渐奖励给团队成员。这使得淡水泉的整个投研团队都超级稳定,迄今没有一个人离职。

  淡水泉奉行“反向投资和行业轮换策略”。反向投资的思路源于价值投资理念,坚信股票有其内在价值,而股价始终围绕内在价值波动。但股票的内在价值不容易被准确估算,反向投资者以市场情绪来估计股价与内在价值偏离的程度。

智诚2期

  淡水泉实施的投研体制,是投研一体的投资经理制度,这是国内私募行业的创新之举。

  淡水泉良好的投资业绩除了得益于反向投资的策略外,公司的投资流程和风险控制最大程度上减少了投资失误。

曾相荣

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5.7

  淡水泉的逆向投资思想是认为,股票市场中情绪聚集的地方不容易找到好的投资标的,公司团队更喜欢在被市场“忽略”和“冷落”的地方去“淘金”,越是不被看好的投资,公司越是加强对其基本面的研究,以期先于市场发现投资机会。

明达资产

收益率

世通1期

排名

1.5

  四、赵军:一个开放的领导者

——

14.57%

0.8

  为了实践逆向投资思想,淡水泉构建了以i-FARM为核心的信息采集系统,创造性地把逆向投资和中国市场嫁接在了一起。F指机构投资人,这些人直接影响股价;A指分析师,他们会对股价产生重要影响;R指监管者,它们会对整个股市的生存环境产生重大影响;M指上市公司管理层,他们直接影响着上市公司的质量。FARM体系归纳出了影响股价的4大因素,并试图从这些因素的分析入手来进行投资。

7.7

  通过i-FARM信息采集系统,淡水泉持续获取包括二十余家国内券商、近十家国际投行、以及独立第三方在内的最新研究报告。首先通过和机构投资者及研究员的沟通来确定市场形势,回避被市场高估的热点,并确定被市场主流情绪忽视的潜力板块。一旦确定重点,就组织集体讨论论证,目标股票确定后行业研究员及整个团队进行深入调研。

  私募基金整体上还超越了公募基金。统计显示,在晨星230只股票型基金中(注:为了客观统计今年以来的涨幅,剔除了今年以来新成立的基金),有171只跑赢同期上证综指,占比74%。而在公募基金中,仅华商盛世成长、大摩领先优势、东吴价值成长和东吴行业轮动等4只基金获得正收益,占比不足2%。

沪深300指数

  其中,业绩上升最快的为星石19期和星石14期,这两款产均上升180个名次,在所有产品中上升速度并列排名第5位。

  坚持逆向投资思想的公司,从长期来看,其获得的收益不菲。但是短期内由于不在热点,或者如果对市场的下一个热点判断不准,可能会蒙受基金净值下跌的风险。

8.4

收益率

精熙1期

74.74%

1.8

基金名称

17

基金名称

许勇

结构化私募平均

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排名

5.5

结构化私募平均

20

排名

13

  截止2010年11月30日,淡水泉成长一期成立已经期满三年。我们选取同样已经成立满三年的阳光私募基金以及同期股票市场指数、公募股票基金收益进行比较。

基金经理

  南开大学数学学士、金融学硕士,历任中信证券资产管理部分析师、嘉实基金管理公司基金丰和基金经理、研究总监、机构投资总监、总裁助理。赵军精通国内资本市场投资运作,并拥有管理全国社保基金、企业年金、保险机构和银行资金的丰富经验。他在10年的证券投资管理工作中,历经牛熊市场转换。在公募基金担任基金经理时,管理的资产规模超过100亿元,过往业绩均排在同业同期的前百分之二十。

朱培风

  从3年期来看,沪深300指数从2007年11月30日的4737点,一路下跌到1607点随后展开反弹,截止2010年11月30日指数为3137点,期间大盘跌幅33.78%。从3年期业绩比较来看,大部分优秀阳光私募的业绩均大幅度跑赢了指数。淡水泉成更以107.15%的绝对收益率名列第一。

彤源投资

  二、逆向投资思想研究

  后20平均跌21%,同威系折戟

71.43%

27.7

  截止2010年11月30日,我们选取有业绩记录的160只阳光私募基金以及同期市场上公募股票基金进行2年业绩比较。从2008年11月28日沪深指数1830点到2010年11月30日3137点,期间大盘涨幅为71%。我们可以看到,私募平均收益跑赢了期间指数涨幅,但没有战胜同期公募基金平均收益,但是淡水泉以145.19%的收益率排名私募前列,同时大幅战胜了公募股票基金和大盘指数。

东方远见

  私募排排网高级研究员  龙舫

5.5

  逆向投资的重要特点就是“人弃我取,人欲我与”。在什么情况下该赚什么钱,怎么分清“人弃”与“人欲”,怎样才能做到何时“取”何时“与”,这都需要淡定的心态。我们从赵军实施的全员持股制度上,从给投研团队充分发挥自己空间的投资经理制度上,都能看到赵军那种超然开放的心态,而拥有这种心态的人,才能真正长期地坚持逆向投资的哲学。

5.5

  由于淡水泉采用复制投资组合的策略,本文以第一期产品为例来分析其业绩表现。淡水泉成长一期自2007年9月6日成立以来,截止2010年12月30日,收益率达到97.43%,在期间有业绩记录的私募基金中排名前列。

1.3

基金名称

1.2

收益率

——

  淡水泉总经理赵军实施的投研一体的投资经理制、实施的全员持股制度,乃至他坚持的逆向投资理论,都是中国私募基金行业的创新之举。这使得淡水泉成为了一家非常独特的私募基金管理公司。 

  有人迅速翻身,有人却玩起了“速降”。同样是从公募基金转投私募的基金经理赵军,今年却没那么幸运,其掌管的淡水泉系列产品有3只下滑迅速。在业绩下滑最快的前20只产品中,包括时策1期、燊乾2号、勤益1号、富韬1期和中国机会2期等。淡水泉投资公司旗下的中国机会1、2、3期产品均在业绩滑落前20名之列,排名均下滑180名左右。

2.91%

六禾投资

1/64

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-10.67%

1.4

沪深300指数

  此外,一些私募还在上述个股中扎堆出现,如银江股份。该股一季度的前十大流通股东中,除了世通1期,还包括近年来声名鹊起的新价值投资公司旗下的多款阳光私募产品,如新价值3期和新价值8号。同时,该股股东还包括一些公募基金在内,如嘉实优质企业、建信恒久价值,上述两大基金为银江股份的第一、二大流通股东。

  一、业绩持续性研究

康成亨1期(华润)

公募股票型基金平均

通葡股份

  赵军 总经理、投资总监

4

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1.1

  淡水泉通过投研一体的投资经理制度,赋予了投资经理们较大的投资自主权,能最大限度上提供给投研团队发挥自己能力的空间。投研一体的投资经理制度,也使得投资风格的兼容并包,在淡水泉成为了现实。在淡水泉“逆向投资”总思路的指引下,投资经理的投资风格多样化,比如价值投资、趋势投资、成长投资兼有。

199

121/338

盈融达

17/160

  星石系“翻身”,淡水泉“速降”

107.15%

  为寻找到这些产品遥遥领先于大盘的原因,我们拆解了其今年一季度的重仓股。

16.47%

——

  具体的投研流程是淡水泉通过i-FARM信息采集系统获取相关信息,通过和机构投资者及研究员的沟通来确定市场形势,回避被市场高估的热点,并确定被市场主流情绪忽视的潜力板块。一旦投资经理确定投资重点,就召开头脑风暴会,组织集体讨论。

133

结构化私募平均

  《投资者报》分析员 杨秀红

淡水泉成长一期

14

淡水泉成长一期

京富融源

  逆向投资并不是淡水泉的首创,取得巨大成功的投资大师如詹姆斯·华莱士、比尔·米勒、安德尼·波顿、约翰·聂夫等等,都曾被冠以“逆向投资者”称号。

  《投资者报》数据研究部汇总了目前市场的阳光私募产品及其今年以来的收益率。为了客观对比今年的收益,我们选取了已公布5月净值、成立时间早于今年1月4日的股票型私募产品。最终,有301只产品进入比较范围,这些产品大部分都公布了5月7日至14日的净值。

  截止2010年11月30日,我们选取有业绩记录的338只阳光私募基金以及同期市场上公募股票基金进行1年业绩比较。从2009年11月30日沪深指数3512点到2010年11月30日的3137点,期间指数跌幅为10.67%。我们可以看到,淡水泉以16.47%的收益率排名私募前1/3,同时大幅战胜了公募股票基金和大盘指数。

世通投资

  淡水泉是一家非常独特的私募基金公司,她的管理机制、投资理念、投资流程、风控体系乃至对市场的看法,都有自己鲜明的特色。一个公司的文化是由公司老板的性格特点决定的,淡水泉的风格取决于创始人赵军开放淡定的心态。

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  在逆向投资思路的指导下,淡水泉不炒作时下热点,而是先市场一步,埋伏进市场的下一个可能的热点中。赵军曾多次表述“我们做事情是观察长期的收效,在投资战略上会坚持自己的风格,只赚自己有能力赚到的钱。”

——

淡水泉成长一期

1.3

79.28%

5.7

公募股票型基金平均

  大浪淘沙。截至5月14日,今年以来上证综指跌幅将近18%,尤其在4月16日至5月14日的一个月内,上证综指从3165点跌至2697点,跌幅达15%。

  1、三年期业绩比较

翼虎投资

11.79%

7

  从本文第一部分的业绩持续性研究可以看出,从长期收益来看,比如淡水泉2年期、3年期的业绩表现非常优异,而其主要的投资方法是“逆向投资”,辅之以“行业轮动策略”。其中,70%仓位奉行逆向投资策略,30%仓位奉行行业轮换策略。下面我们来分析一下淡水泉的主要投资思想——“逆向投资”。

13.6

  2、二年期业绩比较

  私募界鱼龙混杂,投资收益严重分化。

精熙投资

  这些星石系产品的业绩排名从去年四季度的196名至247名,上升到今年的47名至66名,每款产品的业绩排名均上升160多名,实现集体“咸鱼翻身”。这些产品均由此前下海的“明星公募基金经理”江晖掌管。

  统计范围内的301只阳光私募产品中,首尾的两只产品收益率相差63%。这一差距再度反映出阳光私募的一个特征:不同产品业绩严重分化。

汇利优选4号

5.7

6

5.14

夏晓辉

中启投资

17.2

——

  但是,今年以来银行和保险股是领跌板块之一,最终令同威系折戟其中。

  表现最好的20只私募产品依次是和聚1期、彤源2号、华宝1号、世通1期、六禾光辉岁月1期、隐形冠军1期、盈融达、六禾银盏1期、天润1号、明达2期、翼虎成长、精熙1期、嘉贝利1期、汇利优选4号、康成亨1期(华润)、智德持续增长2期、东方远见1期(国民)、海昊1号、智诚2期、永圣慧远。

5.6

  此外,在业绩上升最快的前5名产品中,还包括鑫利大通4号、江平1期、东方远见1期和明达2期,这4款产品均上升约200个名次。

  值得一提的是,跌幅前20的产品主要集中在明星私募李驰麾下的同威系和冷再清掌管的塔晶系两大阵营中,共囊括了7只产品。

3

1.3

六禾光辉岁月1期

  前20平均涨12%,重仓创业板

康成亨投资

  在业绩较量中,除了收益居前的佼佼者外,那些排名上升迅速者也值得关注。

——

  前20名产品所属管理公司名单中,有部分为私募行业的新生力量,例如和聚投资、京富融源等。另外还有一部分是成立时间较久但近期表现突出的,例如明达资产、东方远见、翼虎投资等。

5.14

——

  市场普跌格局中,阳光私募异军突起:多数跑赢大盘,且整体上跑赢公募基金。

  虽然阳光私募今年以来整体表现不错,但是不同产品之间却存在较大的收益率差距。在今年市场的大跌中,一些阳光私募经受住了考验,业绩逆市上扬。今年涨幅居于前20的阳光私募中,有一半产品涨幅在10%以上,同期上证综指下跌近18%。这意味着,上述10款产品同期超越上证综指近30个百分点。

  对比上述256只产品去年四季度和今年以来的收益率排名,我们发现,在业绩上升最快的前20只私募产品中,星石系占到7席,包括星石12期、14期、15期、18期、19期以及投资精英(星石A) 、投资精英(星石B)。

  从涨幅冠军和聚1期来看,其属于一家成立一年多的新公司——北京和聚投资公司,基金经理为李泽刚。该产品去年7月成立,在经历了去年8月及今年4月暴跌的考验后,成立以来的总收益率依然高达50%,且今年以来的收益率高居榜首,接近28%。排名季军的是彤源2号,该产品由女强人李威带领的上海彤源投资公司管理。

常士杉

18

  在上述私募持有的6只股票中,银江股份、赛为智能和三维丝均为创业板个股;升达林业为中小板个股;丰原药业和通葡股份分别为深市和沪市主板个股。从上述结果我们可以看出,私募更青睐于中小板和创业板股票。

李威

1.2

7.8

16.2

5.7

5.14

5.7

22.3

六禾投资

永圣慧远

2

曾文海

和聚投资

何震

三维丝、丰原药业

注:1.统计样本共计301只;2.样本选择范围为:已公布今年5月净值、成立时间早于今年1月4日的股票型阳光私募

5.14

5

240

夏晓辉

嘉贝利1期

8

东方远见1期(国民)

16.5

  95%产品跑赢大盘,超越公募

智德持续增长2

隐形冠军1期

和聚1期

15

6.8

8.7

  在前20只私募基金中,有5只产品现身上市公司一季报前十大流通股东中,共持有6只股票。

产品简称

1.2

18.6

海昊1号

  跌幅居于前5名的阳光私募依次为和众1号、富韬1期、神州1号、勤益1号和同威增值1期。

李泽刚

5.10

16

9

银江股份

11

5.10

  对于这些产品业绩不佳的原因,可从上市公司一季报中一窥端倪。比如,领跌冠军和众1号持有230万股华资实业,占总股本0.47%。

汇利资产

8.5

夏宁

李彦炜

11.0

资产管理
公司

六禾银盏1期

  另外两只创业板股票赛为智能和三维丝的前十大流通股东中,也都是公私募基金云集。

——

7.0

升达林业

张弩、卢源

9.5

智诚海威

  此外,将这些产品今年以来业绩和去年四季度业绩做纵向对比后,我们还发现了私募界难以摆脱的另一大特征:业绩波动大。

  国金证券有关人士认为,中信信托和聚1期之所以能取得高收益,一方面在于其把握住了“创新经济”这一行业结构性机会,重仓信息产业、新能源、新材料、新医药等;另外“自下而上、精选个股”为主的风格使其较为适应目前的市场环境。

5.11

14.8

最新单位
净值(元)

  资料显示,华资实业是一家以制糖业为主营业务的公司,受年初西南大旱影响,公司股价在今年3月出现一波上涨。但是在4月中旬以来的暴跌中,该股急速下挫近25%。和众1号由于持股数量较多,受到较大拖累。

今年以来
总回报(%)

智德投资

——

  统计结果显示,今年以来业绩轮动较大的产品大多出自明星私募基金经理之手。其中,江晖操盘的星石系在去年四季度遭遇滑铁卢后,今年实现“咸鱼翻身”;而去年业绩优异的淡水泉系列产品,今年排名大幅下滑。

7.1

——

  在301只阳光私募基金中,有286只跑赢同期上证综指,占比达到95%。其中,95只获得正收益,占比约32%。

盈融达

余定恒

1.1

汤小生

明达2期

150

19

天润1号

永圣慧远

76

杨永兴

12

赛为智能

  我们对比了301只私募基金2009年四季度的业绩(注:为了客观对比,我们剔除了在2009年10月以后成立的阳光私募),其中有256只产品具备可比数据。

——

  统计结果显示,今年以来,前20名阳光私募的平均收益率达到12%,而后20的平均收益仅有-21%。且在后20只产品中,仅瑞华1号跑赢了同期上证综指,11只产品跌幅超过20%。与前20名产品中半数涨幅超过10%的战绩形成鲜明对比。

重仓股

5.14

——

5.7

  具体持有情况为:世通1期持有22万股银江股份,占总股本(下同)0.27%;隐形冠军1期持有61万股升达林业,占比0.3%;盈融达持有15万股赛为智能,占比0.2%;精熙1期持有约6万股三维丝、57万股丰原药业,占比分别为0.1%和0.2%;智德持续增长2期持有约84万股通葡股份,占比0.6%。由于私募基金规模偏小,在上述上市公司流通股东中,它们多排在第7位至第10位。

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1.4

  据《投资者报》数据研究部统计,截至5月14日,今年以来股票型阳光私募大部分比较抗跌,九成以上跑赢了上证综指,近三成获得正收益,整体业绩超越公募基金。

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1.4

聚益投资

  此外,虽未在上市公司前十大流通股东中找到同威系身影,但是掌管者李驰在其4月30日的博客中就透露了“与金融股相拥入梦”的投资策略,他在博客中称:“存银行不如办银行,办银行不如买银行股;买保险不如开保险公司,开保险公司不如买保险股。”

139

10.6

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伍军

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