中小银行流动性,流动性风险管理新规出台

作者:理财保险

摘要:强监管新举措,银行又增三项流动性监管指标 作为金融监管补短板的又一项重要内容,12月6日,银监会发布《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》(下称新规),新规最大的变化在于引入三个新的量化监管指标,再加上现有的流动性比例和流动性覆盖率...

核心观点

《证券日报》记者获悉,为促进我国银行业加强流动性风险管理,维护银行体系的安全稳健运行,银监会于近日发布了《商业银行流动性风险管理办法》(以下简称《征求意见稿》),新引入净稳定资金比例、优质流动性资产充足率和流动性匹配率三个量化指标。

12月6日,银监会发布《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》。这是在金融强监管框架下,继9月证监会发布《公募基金流动性风险管理规定》后,银监体系政策的又一重要跟进。

  强监管新举措,银行又增三项流动性监管指标…

    《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》发布,监管从严趋势不改

联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖昨日对《证券日报》记者表示,新增三项指标加强了对银行同业业务的抑制,鼓励银行回归零售,重视存贷,广义基金同业扩张难度进一步加大。

    本次修订内容呈现出监管强化与管理精细化的思路(图表1)。

  作为金融监管补短板的又一项重要内容,12月6日,银监会发布《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》(下称“新规”),新规最大的变化在于引入三个新的量化监管指标,再加上现有的流动性比例和流动性覆盖率两项监管指标,对不同资产规模的银行实行不同的监管指标要求。

    12月6日,银监会发布《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》(以下简称《修订征求意见稿》),与2015年9月发布的《试行稿》相比,本次出台的《修订征求意见稿》中对商业银行流动性风险的监管更为完善,体现了监管层“防控金融风险”的监管思路,结合近期的监管动态,我们认为《修订征求意见稿》中有以下几点值得关注:

银监会相关负责人表示,现行的《商业银行流动性风险管理办法》只包括流动性比例和流动性覆盖率两项监管指标。其中,流动性覆盖率仅适用于资产规模在2000亿元以上的银行,资产规模在2000亿元以下的中小银行缺乏有效的监管指标。

    监管强化表现在:1)流动性量化评估方面,新增加净稳定资金比例、流动性匹配率、优质流动性资产充足率等三个指标。这一方面是跟随国际上巴塞尔III监管标准的改革变化,针对流动性覆盖比率指标的监管不足,通过净稳定资金比例管理,要求银行减少期限错配、增加长期稳定资金来源。另一方面是适应了我国银行组成的分层特征,针对中小银行不同的业务构成,进行流动性管理制度上的区别设计。这是监管的“对症下药”。2)流动性风险监测方面,首次明确关注短期同业批发融资依赖程度较高、同业批发融资增长较快或发行同业存单增长较快等情况。针对近几年一些银行发展出来的同业负债不稳定、同业资产构成单一、以及期限错配严重等等问题,采取银行间横向比较的风险评估视角。这是监管的“应时变化”。3)流动性压力测试方面,要求在市场发生剧烈波动时,加快压力测试这一流动性管理手段的使用频率,关注银行流动性与外部市场环境的联动与共振。这是监管的“应景变化”。4)流动性监管对象方面,首次明确将政策性银行纳入银监体系的流动性管理范畴。而政策行的流动性管理问题之所以受到关注,可能是因为近期市场利率飙升、政策行发债出现停摆,以及实体投资回报低迷、政策行基建任务较重,分别对政策行的资金来源与资金运用构成了压力,增加了政策行的流动性管理负担。这是监管的“普适延伸”。

  此次新规不仅针对商业性银行,国开行、进出口银行、农发行在内的开发性、政策性金融也将纳入监管。

    1.新增三项监管指标,扩大了对商业银行的监管范围。除原先版本中的流动性覆盖率(LCR)和流动性比例外,《修订征求意见稿》中又纳入了净稳定资金比例(NSFR)、流动性匹配率和优质流动性资产充足率三项流动性监管指标,加强了对资产规模在2000亿元人民币以下的商业银行流动性风险的监管覆盖。除全部商业银行外,新规将政策性银行以及国开行也纳入了监管的范围。

为此,《征求意见稿》新引入三个量化指标。一是净稳定资金比例,等于可用的稳定资金除以所需的稳定资金,监管要求为不低于100%。该指标值越高,说明银行稳定资金来源越充足,应对中长期结构性问题的能力越强,该指标适用于资产规模在2000亿元以上的商业银行。

    管理精细化表现在:1)针对银行的资产规模,设计不同的流动性量化指标;2)针对指标的统计要求,设置了不同的过渡期安排;3)针对同业的业务期限,要求不同的集中度限额;4)要求银行根据自身需要,将流动性监测与内部管理结合;5)明确日间流动性管理的具体要求,明确银行风险评估的横向比较视角,等等。

  天风证券首席银行业分析师廖志明称,流动性风险监管全面覆盖所有银行,宣告同业时代的结束,回归存贷款本源业务,服务实体经济。过往几年通过同业负债来匹配长久期资产扩张的做法受到极大的影响,同业业务监管不断加强,同业负债及资产规模预计将趋势性下降。

    ①净稳定资金比例(可用的稳定资金/所需的稳定资金):主要目的在于确保商业银行具有充足的稳定资金来源,以满足各类资产和表外风险敞口对稳定资金的需求。该指标适用于资产规模不小于2000亿元人民币的商业银行,由于NSFR此前已经纳入MPA考核,《修订征求意见稿》中并没有为其设置过渡期的要求,预计不会对商业银行流动性造成太大影响。

李奇霖认为,该指标主要适用于大行,由于大行早已纳入MPA考核体系中,因此,该指标对大行的影响不大,其主要目的是监控银行中长期负债的结构与稳定性。

    本次流动性办法修订的主要意图,则在于打击期限错配与引导脱虚向实。

  值得注意的是,为避免对银行经营及金融市场产生较大影响,新规将于2018年3月1日起生效,并根据新监管指标的不同特点,设置不同的过渡期。

    ②流动性匹配率(加权资金来源/加权资金运用):主要目的在于降低商业银行的期限错配风险,鼓励商业银行增加长期负债的占比,减少长期资产的配置,同时通过设置差异化的折算率,限制商业银行同业负债和同业资产规模的扩张,鼓励其资产负债结构向传统存贷业务倾斜,加强对实体经济支持。该指标适用于全部商业银行,应当在2018年底前达到90%,在2019年底前达到100%。

二是优质流动性资产充足率,等于优质流动性资产除以短期现金净流出,监管要求为不低于100%。该指标值越高,说明银行优质流动性资产储备越充足,抵御流动性风险的能力越强,该指标适用于资产规模在2000亿元以下的商业银行。

    首先,量化指标设计与集中度限额安排,主要针对期限错配问题。新增加的净稳定资金比例、流动性匹配率、优质流动性资产充足率三个量化指标,主要特征在于对银行不同类型、期限的资产负债,具有更高的流动性风险识别与评估能力。比如,净稳定资金比例分子部分的可用稳定资金系数,考虑了融资类型、融资期限与交易对手的差异,短期限、零售与小企业客户存款的稳定性,相比于长期限、同业批发融资,会按照更高比例进行折算。再比如,流动性匹配率按照不同期限,对多数资产与负债进行了折算率上的梯度设置。此外,由于银行各个期限的同业批发融资对接的资金用途可能不同,本次修订要求集中度限额安排要具体到不同期限上这些均体现了流动性新规对期限错配问题的密切关注。

  新增三大监管指标,其中两项为全新面孔

    ③优质流动性资产充足率(优质流动性资产/短期现金净流出):主要目的在于确保商业银行保持充足的、无变现障碍的优质流动性资产。该指标适用于资产规模小于2000亿元人民币的商业银行,可以看作专门为中小银行“量身定制”的LCR,该指标应在2018年6月底前达到70%,在2018年底前达到100%。

“该指标适用于中小银行,与流动性覆盖率有相似的作用,鼓励机构减少期限错配,增加长期限资金融入。”李奇霖表示。

    其次,折算率在资产负债类型间的区分,意在引导资金脱虚向实。适用于所有银行的流动性匹配率指标,在设计折算率时,对资产负债的不同类型进行了区别对待(图表2)。

  中国银行业对流动性风险的管理也经历了一个量化监测指标不断完善的过程。

    2.新规要求加强对负债和融资市场等的集中度管理。对于同业批发融资,应至少区分1个月以下、1个月至3个月、3个月至6个月、6个月至1年、1年以上等多个期限,分别设定限额。通过加强集中度管理,可以提高负债的稳定性,有效缓解资金集中到期时所带来的流动性压力。

三是流动性匹配率,等于加权资金来源除以加权资金运用,监管要求为不低于100%。该指标值越低,说明银行以短期资金支持长期资产的问题越大,期限匹配程度越差,该指标适用于全部商业银行。

    对于分子部分的资金来源,折算率反映负债的稳定性,折算率越高,则该项负债越符合监管要求。以3-12个月的负债为例,折算率由高到低排列,分别是各项存款(70%)、发行债券及发行同业存单(50%)、同业拆入及卖出回购(40%)、同业存款(30%)。这说明监管层更加认 可传统的存款负债,相对担心同业负债,尤其是非标准化、短期限的同业负债的稳定性,这也体现出监管引导银行负债回表的态度。

  2014年发布的《商业银行流动性风险管理办法(试行)》(下称“《流动性办法(试行)》”)中,只包括流动性比例和流动性覆盖率两项监管指标,存贷比在2015年《商业银行法》修订时也顺势由监管指标调整为监测指标。其中,流动性覆盖率仅适用于资产规模在2000亿元(含)以上的银行,资产规模在2000亿元以下的中小银行缺乏有效的监管指标。

    3.将同业存单纳入同业融入比例的计算。此前央行2017年二季度货币政策执行报告中提到2018年1季度正式将同业存单纳入MPA同业负债项进行考核,但只针对资产规模5000亿元以上的商业银行,此次流动性新规将全部商业银行均纳入同业融入比例指标的监测范围内,与央行的政策走向保持了一致,也代表了目前监管层的态度,未来中小银行同业业务可能会继续收缩。

修订后的《商业银行流动性风险管理办法》于2018年3月1日起生效。为避免对银行经营及金融市场产生较大影响,根据新监管指标的不同特点,合理设置过渡期。

    对于分母部分的资金运用,折算率反映资产的风险性,折算率越低,则该项资产越符合监管要求。以3-12个月的资产为例,折算率由低到高排列,分别是各项贷款(50%)、存放同业及投资同业存单(60%)、拆放同业及买入返售(70%)、其他投资(100%)。这说明监管层更加认可传统的信贷资产,相对担心同业资产,尤其是线下交易同业资产的潜在风险,对表内资金投向金融市场持否定态度,这也体现出监管引导资金脱虚向实的态度。流动性匹配率的折算率安排,要求银行在用表内资金进行金融投资时,需要以2倍以上的同业负债,或接近1.5倍的存款负债进行配套,这无疑将增加银行监管达标的压力。

  在《流动性办法(试行)》出台之前,国内商业银行流动性监管指标包括核心指标和辅助指标两大类。其中,核心指标包括流动比率、超额备付金率、核心负债比率、流动性缺口率;辅助指标包括存贷比、最大十户存款比例。

    投资建议:年末坚守国有行,适度关注高成长性银行

    综合来看,本次新规借流动性管理的名义,强化金融监管,突出打击期限错配与引导脱虚向实的监管意图,重申了金融服务实体经济的本源,以及货币政策和宏观审慎的双支柱框架。

  新规在原有两个流动性监管指标的基础上新增三个监管指标,并对不同资产规模的银行适用不同的监管指标要求。具体来说:

    临近年末,围绕金融领域的监管仍持续加码,“加强监管协调,堵截监管漏洞”依然是今后政策的发力方向,结合近期出台的资管新规,我们认为在“打破刚性兑付、减少期限错配、降低产品嵌套”等系列措施的规范下,过去几年商业银行积累的隐性风险将逐步出清,在行业基本面稳中向好的背景下,银行板块仍具有较高的投资价值,维持行业“增持”评级。年末建议重点关注经营稳健合规、抵御政策风险能力强、低估值和高股息率的国有银行(工行、建行等),同时适度关注招商银行、宁波银行、南京银行等业绩优良、成长性较好的商业银行。

    流动性新规进一步限制了同业-委外-杠杆交易的模式,或将引导银行业务逐步向传统模式的回归。这与11月中旬发布资管新规,推动金融标准化的思路是一致的,金融标准化的过程也会伴随着非标转标与银行业务回表,这期间货币运用效率的下降,与金融风险偏好的回落,将会对债券市场表现,尤其是低评级信用债形成一些制约。但考虑到流动性新规设置了过渡期安排(适用于中小银行的优质流动性资产充足率要求在2018年底达标,适用于全部银行的流动性匹配率要求在2019年底达标),预计债市受到的短期冲击有限。中小银行直面更多监管压力,未来业务调整过程中,其流动性可能还会出现局部性、阶段性的压力,资金面分层情况的进一步演绎,及其对央行流动性调控分层的诉求值得关注。

  一是净稳定资金比例,等于可用的稳定资金除以所需的稳定资金,监管要求为不低于100%。该指标值越高,说明银行稳定资金来源越充足,应对中长期结构性问题的能力越强。

    风险提示

  由于该指标与流动性覆盖率共用部分概念。因此,采用与流动性覆盖率相同的适用范围,即适用于资产规模在2000亿元(含)以上的商业银行。

    年末流动性压力超预期;经济增速不及预期

  二是优质流动性资产充足率,等于优质流动性资产除以短期现金净流出,监管要求为不低于100%。该指标值越高,说明银行优质流动性资产储备越充足,抵御短期流动性缺口的能力越强。

  优质流动性资产充足率是对流动性覆盖率的简化,适用于资产规模在2000亿元以下的商业银行。

  三是流动性匹配率,等于加权资金来源除以加权资金运用,监管要求为不低于100%。该指标值越低,说明银行以短期资金支持长期资产的问题越大,期限匹配程度越差。适用于全部商业银行。

  “这次的看点主要就是优质流动性资产充足率和流动性匹配率,净稳定资金比例长时间就做为监测指标,整体对银行资产负债表的约束力度较小。” 中国银行国际金融研究所研究员熊启跃对券商中国记者称。

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监管指标解析:银行流动性面临大考

  不少业内人士认为,新规落地后,将加大银行(特别是中小银行)对流动性管理的要求,明年银行业流动性压力不小。

  对于新增的三个监管指标各有何种考量,中国银行国际金融研究所研究员熊启跃对券商中国记者分析称:

  净稳定资金比率在很大程度是为了配合流动性覆盖比率要求更好地实施,防止流动性覆盖比率推出后造成的“悬崖效应(Cliff Effects)”,即银行策略性地将负债结构调整到流动性覆盖比率不能覆盖的“边缘地带”。

  流动性资产充足率是为了更好地考核中小银行流动性状况,相较于流动性覆盖比率,流动性资产充足率的计算方法较为简单,可以理解为标准法,不需要像流动性覆盖比率一样预测未来30天的资金流入和流出进行测算,它是一个即期非预测指标。

  流动性匹配率是另外一个维度的测算指标,现有的流动性覆盖率、净稳定资金比率、流动性比率主要考虑资产和负债的性质设定的,并没有考虑资产负债的期限,流动性监管主要的原则就是要防止银行过度的期限错配。流动性匹配率对资产和负债的期限差异更为敏感,要求银行实现业务类型和期限水平的整体性平衡。

  国泰君安(行情20.04 -1.38%,诊股)(港股17.20 +0.58%)证券固收部高级研究员毛毳称,优质流动性资产充足率的内核与流动性覆盖率基本相似,还是要求体现优质流动性资产对资金缺口的支撑作用,降低期限错配,增加优质流动性资产,增加明确不可提前支取条款的负债。

  值得注意的是,对于增加的流动性匹配率,毛毳认为,最大的看点是,表内其他投资的折算率全部都是100%,“基本上银行金融市场部里的投资处做的业务就是所谓其他投资,今年强监管政策将通道类业务、非标业务进行了限制之后,投资处开始狂买货币基金,带来了货币基金7月和8月的大高潮,现在,投资行为开始受到流动性匹配率的限制,感觉银行金融市场部真的要回归司库管理的本质了”。

  实际上,新规出台对各类银行带来的影响是不一样的。熊启跃称,几个流动性指标的监管重点并不一样,整体对银行体系的流动性管理提出了更高要求。但这次政策的出台对不同银行的影响差异性很大,对大型银行来说流动性管理压力并不大。从目前情况来看,我国实施流动性覆盖比率的要求整体较为严格,即使在这种环境下,大型银行整体的流动性覆盖比率目前已经能够达到新的监管要求。

  一不愿具名的银行业分析师对记者表示,尽管目前无法准确算出流动性匹配比率,但从现有情况看,这个指标对于依赖短期批发融资,同时将资产更多配置到证券投资的银行是很不利的,例如,兴业银行(行情17.33 -1.31%,诊股)(601166,股吧)在这一指标的合规性压力就很大。

  同业业务再受抑制

  除了新增三大监管指标外,对同业业务的规范也在新规中有所突出。征求意见稿相比于《流动性办法(试行)》,新增的同业业务表述主要有以下三方面:

  1、加强负债品种、期限、交易对手、币种、融资抵(质)押品和融资市场等的集中度管理,适当设置集中度限额。对于同业批发融资,应至少区分1个月以下、1个月至3个月、3个月至6个月、6个月至1年、1年以上等多个期限,分别设定限额。

  2、商业银行应当加强同业业务流动性风险管理,提高同业负债的多元化和稳定程度,优化同业资产结构和配置,强化同业资产负债期限错配管理。

  3、当商业银行出现对短期同业批发融资依赖程度较高、同业批发融资增长较快或发行同业存单增长较快等情况时,以及商业银行在上述方面明显高于同质同类银行或全部商业银行平均水平时,应当及时了解原因并分析其反映出的商业银行风险变化,必要时进行风险提示或要求商业银行采取相关措施。

  华南地区一外资行高管对券商中国记者表示,新规对同业业务的规范重点在于上述第一条,即对不同期限的同业批发资金设定限额,其目的在于限制期限错配。不同期限有了不同权重,长期限负债受到鼓励,银行为了符合新规,自然会增加长期负债,以改变目前借短放长的错配现状。

  除了上述直观的要求外,实际上,新增的三大监管指标的测算方法也隐含着对同业业务的抑制。

  以流动性匹配率的计算为例,新规要求剩余期限少于3个月的同业负债折算率均为0%;剩余期限3-12个月的则均不超过50%,其中同业存款仅为30%,同业拆入及卖出回购为40%。这也就意味着,同业负债如果占比较高且集中在短期,折算后的加权资金来源(即流动性匹配率的分子)就不高。

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  不同监管指标设置不同过渡期

  银监会相关负责人称,修订后的《流动性办法》进一步明确了商业银行流动性风险管理体系的定性要求,根据商业银行特点设定了差异化的定量监管标准,并提出了统一的多维度流动性风险监测分析工具,构建了较完备的流动性风险监管框架。

  值得注意的是,新规自2018年3月1日起施行,并对优质流动性资产充足率和流动性匹配率设置了合理的过渡期,以便于银行具备充足的准备时间:

  一是对优质流动性资产充足率和流动性匹配率设置较长过渡期。考虑到优质流动性资产充足率和流动性匹配率为新增指标,为避免短期内对不达标银行业务经营造成较大影响,将优质流动性充足率和流动性匹配率的达标期限设置为2018年底和2019年底。

  二是对净稳定资金比例不设置过渡期。考虑到该指标已具有较长的监测历史,银行较为熟悉,且央行已将其纳入宏观审慎评估体系(MPA),巴塞尔委员会也要求各成员国自2018年起实施,因而不对其设置过渡期。

  三是赋予资产规模新增到2000亿元的银行一定的缓冲期。考虑到银行资产规模总体持续增长、但个别时期有所波动的情况,对于资产规模初次突破2000亿元的银行,在突破次月可仍适用原监管指标,之后再适用新监管指标。对于资产规模下降至2000亿元以下后再次向上突破2000亿元的银行,直接按照资产规模适用相应的监管指标,不再赋予缓冲期。

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