首只养老目标FOF直销首发,5大细节值得关注

作者:理财保险

备受关注的养老目标基金,等来首只基金明确发行时间。

首只养老目标基金提前结束募集

  北京商报

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8月25日凌晨,华夏基金公告养老目标基金8月28日起发行,这是14只获批养老目标基金中首只公告发行的养老目标基金。

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  千呼万唤始出来,8月28日,首只养老目标FOF将正式发行,该产品名称为华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)(以下简称“华夏养老2040三年持有混合(FOF)”)。

图片来源:摄图网

在《华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金基金份额发售公告》中显示:

9月11日,首只公开发售的养老目标基金提前收官。同时,泰达宏利泰和平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金、中欧预见养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金9月10日发行,这是继华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金之后发行的养老目标基金。其中,泰达宏利泰和平衡养老目标FOF也是首只采用目标风险策略的养老目标基金。此外,这两只基金选择基金公司直销、银行渠道和第三方代销等多个渠道发力。

  北京商报记者获悉,该只基金前期仅在华夏基金直销渠道首发。不过,记者注意到,尽管首只养老目标FOF前期未上线银行和第三方代销渠道,但京东金融、蚂蚁财富等第三方基金销售平台已开始为首只养老目标FOF的发行提前造势,平台的推文在注重养老FOF的投资者教育的同时,也不断强调各自平台在认购养老目标基金方面的优势所在。

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华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金已获中国证监会2018年8月3日证监许可,基金自2018年8月28日至2018年9月17日通过基金份额发售机构公开发售。基金的募集期限不超过3个月,自基金份额开始发售之日起计算。

首只养老基金提前收官

  8月25日,华夏基金发布“华夏养老2040三年持有混合(FOF)”的基金合同、份额发售公告、招募说明书以及托管协议。公告中显示,该基金的运作方式为契约型开放式,持有期为三年,并拟任华夏基金现任资产配置部总监许利明和李铧汶为基金经理。基金的发售时间自8月28日起至9月17日止。投资策略方面,基金资产将根据华夏目标日期型基金下滑曲线模型进行动态资产配置,随着投资人生命周期的延续和目标日期的临近,基金的投资风格相应的从“进取”,转变为“稳健”,再转变为“保守”,权益类资产比例逐步下降,而非权益类资产比例逐步上升。

自8月初14只养老目标基金获批之后,关于开卖的时间充满了不确定,特别是涉及到第三方渠道需要改造系统,市场预期最早的开卖时间要到9月份。

据21世纪经济报道记者了解,14只养老目标基金的发行布局节奏不一,各家基金公司都有自己的发行计划,多家表示希望尽早发行,但受银行系统升级改造限制,所以以渠道安排为准。不过,各家基金公司对养老目标基金的募资规模并无太高要求。

11日,华夏基金发布公告称,华夏基金管理有限公司决定提前结束华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金的募集,9月11日为本基金最后认购日,自2018年9月12日起本基金不再接受投资者的认购申请。

  在认购费用方面,投资者在认购基金份额时需缴纳前端认购费。认购金额50万元以下时,费率为1.2%,认购金额为50万元以上(含50万元)—200万元以下时,费率为0.8%,当认购金额为200万元以上(含200万元)—500万元以下时,费率为0.6%,而认购金额为500万元以上(含500万元)时,认购费率为1000元/笔。

不过,华夏基金还是抢在8月底抢先披露了发售公告,这也意味着养老目标基金真正进入到投资者的选择范围了。那么,对于首只养老目标基金,有哪些值得关注的?是不是适合所有的投资者呢?

发行节奏不一

华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金已获中国证监会2018年8月3日证监许可,本基金自2018年8月28日至2018年9月17日通过基金份额发售机构公开发售。募集期限不超过3个月。

  有业内人士表示,华夏养老2040三年持有混合(FOF)属于目标日期基金,这类基金以投资者的退休日期为目标,根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置,比较适合有养老投资需求但对投资知识又不太了解的小白群体。该基金主要针对1975-1985年出生的投资者,假定他们的退休年龄区间在55岁-65岁,将于2040年左右退休。

目标日期基金率先开卖

据21世纪经济报道记者了解,自8月6日华夏、嘉实、广发、中银、博时、富国、南方、万家、中欧、易方达、鹏华、银华、工银瑞信、泰达红利等14家基金公司的养老目标基金获批以来,基金公司加紧养老目标基金的发行筹备工作,准备工作主要包括与渠道洽谈发行档期,上线FOF模块以及进行系统调试,准备风险揭示书,以及投资者教育等。

养老目标基金,是指一种创新型的公募基金,它以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资人长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险。其中,目标日期基金是以投资者退休日期为目标,根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置。目标风险基金则是要在不同时间保持资产组合的风险恒定,投资者可在自身风险允许的范围内,选择风格相符的目标风险基金。

  至于首发渠道,北京商报记者了解到,目前华夏养老2040三年持有混合(FOF)的发售仅限于华夏基金官网、旗下APP华夏基金管家以及子公司华夏财富投资管理有限公司三条直销渠道,日后将陆续开通银行、互联网金融平台等多条第三方代销渠道。

对于养老目标基金,投资者最为关注的肯定是运作方式和投资范围。

14只养老目标基金获批初期,来自渠道的消息指,银行在为发行养老目标基金做系统升级改造,建行、农行可能需一个月准备系统,工行可能需要两个月,而招行可能本月底完成系统升级改造。

两产品接棒多渠道发力

  值得一提的是,虽然还没有开启产品认购,但多家互联网代销平台已开始为养老FOF的发行造势。8月25日,京东基金发文介绍今年过审的第一批养老目标基金,并结合相关的申购方式和投资策略进行简明的投资者教育。

根据华夏养老2040三年持有混合发售公告来看,该基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金等品种的比例合计原则上不超过60%。

此次华夏养老目标基金明确8月28日发行,意味着部分银行的系统升级改造已完成。而记者采访的多家基金公司曾表示,公司的准备工作基本完成,主要是在等银行系统的升级改造完成。

两产品接棒多渠道发行。9月10日,泰达宏利基金和中欧基金旗下的两只养老目标基金正式开售。不同于首支养老基金的直销渠道,泰达宏利泰和平衡养老目标三年、中欧预见养老目标日期2035选择基金公司直销、银行渠道和第三方代销等多个渠道发力。

  此外,天天基金网也建立了养老目标基金的报道专题,从养老目标基金是什么、为什么要投资、怎样挑选等多个方面进行投资者教育。而在蚂蚁财富APP上,北京商报记者发现,华夏养老2040三年持有混合(FOF)的详细信息已出现在华夏基金的财富号中。

另外,根据华夏目标日期型基金下滑曲线模型,随着目标日期时间的临近,权益类资产投资比例逐渐下降。该基金在目标日期2040年12月31日之前,权益类资产投资比例遵从下表所示:

根据规定,14家养老目标基金应自8月初批复下发之日起6个月内进行基金的募集活动,募集期限自基金份额发售之日起不得超过3个月份。

据了解,泰达宏利养老FOF是首只发行的目标风险基金。在首批获批的14只养老目标基金中,目标风险基金仅有5只。

  在宣传平台优势方面,天天基金表示,首批养老目标基金将在天天基金全面发售,并做出了供投资者使用的税延养老省钱计算器。京东基金也强调,将通过京东独家养老计算器、理财小顾问以及相关理财优惠活动为投资者提供便利。

如权益类资产配置比例超过上下限,基金管理人应当在10个交易日内进行调整。此处权益类资产中的混合型基金是指根据定期报告披露情况,最近连续四个季度股票资产占基金资产的比例均在50%以上的混合型基金。

目前养老目标基金最大的挑战就是发行营销。除华夏养老目标基金选在8月28日发行之外,有一家基金公司向记者表示将在9月发行。此外,多家基金公司人士表示,希望尽快发行,但要以渠道安排为准。不过,也有一家基金公司表示,不急着发行。

泰达宏利基金指出,目标风险FOF是一种定位精准的一站式资产配置产品,基于投资者的特定风险容忍度而设计、严格控制风险的产品。其优点在于风险控制措施明确、产品风险属性清晰且长期稳定、投资范围广泛,适合对基金选择有困难,但又有意愿主动管理自己财产,进行自主投资的个人投资者。

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其中对于下滑曲线资产配置中枢的偏离原则上向上不得超过10%,向下不得超过15%。

据记者了解,各家基金公司的发行布局节奏不一,各家基金公司都有自己的发行计划,有业内人士预计,14只养老目标基金将会在一个比较密集周期内快速完成发行。

公告显示,泰达宏利泰和养老FOF投资于权益类和非权益类资产的战略配置比例各50%,是首批以目标风险为投资策略的养老目标FOF中,风险资产配置比例最高的产品。

责任编辑:常福强

值得关注的是,随着投资人生命周期的延续和目标日期的临近,基金的投资风格相应的从“进取”,转变为“稳健”,再转变为“保守”,权益类资产比例逐步下降,而非权益类资产比例逐步上升。

不追求规模

此外,“中欧预见养老目标日期2035三年持有”即是目标日期型,主要针对2035年左右退休的投资人群,权益投资比例会随着2035年的临近而逐步降低。

再具体到子基金的选择上,养老目标产品基金池分为养老目标产品基础基金池、养老目标产品重点基金池和养老目标产品核心基金池三层,其中,养老重点基金池从属于养老基础基金池,养老核心基金池从属于养老重点基金池。

目前股债市低迷,基金正处于“好做不好发”的阶段。对于即将到来的养老目标基金发行,记者采访的多家基金人士对募资规模不太乐观。

如何选择

最短持有期限为三年

华夏基金市场部总经理陈倩表示:

华宝证券分析师李真指出,养老基金与其他基金相比,最大的区别在于资金的长期性与收益的稳健性。首先,投资于养老基金的资金用途是明确的,即提高退休后的养老金替代率,提高晚年生活的质量,因此这笔资金本质上起到的是类似于保险的作用,这就引出了养老基金的第一大特征,收益必须要稳健。同时,大部分投资者距离退休有很长一段时间,通常在10-30年之间,因此养老基金的另一大特征是资金的长期性。

看了上述这些基金产品要素,再来关注一下发行时间和值得投资者进一步注意的方面。

对于发行规模,并没有过高的追求。华夏基金已做好充分准备,未来将投入更多的精力,致力于唤醒投资者的养老规划意识,持续做好相关投资者教育。

正是由于这两大特征,导致养老基金与其他金融产品有本质上的区别。通常投资者为了追求稳健的收益,会配置一些低风险资产,例如银行理财、货币基金,而对股票基金避之唯恐不及。这种投资方式对于养老基金这类长期资金却是不可取的。

首先,从发行时间上看,该基金自2018年8月28日至2018年9月17日通过基金份额发售机构公开发售。据每日经济新闻(博客,微博)记者进一步了解,该基金只在华夏基金直销,并不通过其它渠道发售,因此如果要通过银行或其它第三方进行购买的话,可能还需要一些时间。

有业内人士向记者表示:

分析人士指出,养老基金采用成熟的资产配置策略,控制下行风险。同时底层资产是基金,不用于直接购买股票和债券。费率低于普通FOF产品。如果选择养老目标基金,可以从期限、收益、费率、团队等方面因素综合考虑。

其次,该基金设置投资人最短持有期限不短于三年,在基金份额的三年持有期到期日前,基金份额持有人不能对该基金份额提出赎回申请;基金份额的三年持有期到期日起,基金份额持有人可对该基金份额提出赎回申请。基金份额持有人将面临在三年持有期到期前不能赎回基金份额的风险。 图片来源:视觉中国

总体上,各家基金公司对于募资规模没有特别明确的要求,更多还是从中长期业绩和持有人接受度两个角度来进行募集,因为产品更多倾向于投资人以定投的方式参与,所以首次募集的规模并不是核心。

李真表示,在首批通过的14只养老目标基金中,共有8只目标日期类基金,其到期日有2035、2040、2043三种,若以60-65岁退休为例,则对应的目标人群为43-48岁、38-43岁、35-40岁的中年人群;而在剩余6只目标风险类基金中,5只为稳健型产品,其定位于50岁以上的中老年人群,而泰达宏利泰和平衡养老目标则是一只平衡型产品,其更多的定位于中青年人群。

再次,该基金属于混合型基金中基金,是目标日期型基金,风险与收益高于债券基金与货币市场基金,低于股票基金,属于中等风险的品种。适合预计退休日期为2040年左右的投资者购买。但即使在临近目标日期或目标日期以后,本基金仍然存在基金份额净值下跌的可能性,从而可能导致投资人在退休或退休后面临投资损失。

作为一个新产种,养老目标基金面对最大的难题是投资者教育,由于养老目标基金面向的是普通投资者,而投资者对于养老目标基金的接受程度,目前来看可能需要时间慢慢接受。并且,有利于养老目标基金的税延制度也要到2019年5月才有望落地。

从封闭期来看,共有4只封闭期或最低持有期为1年,9只产品选择了最低持有期3年,仅有1只产品最低持有期较长为5年。从当前时点看,上证指数点位回到了2700点-2800点的水平,而从估值角度看,目前12-13倍的估值无论从历史纵向比较还是与海外市场横向比较均处于低点;而从债券收益率来看,10年期国债3.5%的水平位于历史中位数附近,但是基于宏观经济下行的趋势已经初步确立,利率仍有下行空间,利好债券市场。因此,无论对于股票还是债券资产,如果从现在开始配置,未来2-3年是一个较好的投资周期,组合大概率能够获得较好的收益。

并不急于抢跑

有业内人士认为,比较理想的募资是,养老目标基金尽管募资总规模不大,户均规模不高,但基金投资者数量比较多,并采用定投方式投资。

总体来说,当前是一个较好的购买目标养老基金的时间点,而泰达宏利泰和平衡养老目标则更加适合于对自己风险承受力较为明确,愿意自主调整风险水平,投资上较为灵活的中青年人群购买。

如果投资者觉得这只养老目标基金不适合自己的话,还有其它的选择。除了这只养老目标基金,另外13只基金也正蓄势待发,虽然具体发行时间未定,但从记者了解的情况来看,9月份到10月份应该会是这些基金发行比较集中的阶段。

细节曝光

北京晨报记者 余雪菲

有基金公司人士向记者坦言:“虽然大部分工作已经就位,但并不会去考虑是不是第一只发行,而是更希望把前期工作做得更扎实,如果为了打第一枪而抢跑,而大家对你的业务不了解的话,结果会适得其反。”

8月25日凌晨,华夏基金公告包括了《华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金基金份额发售公告》、《华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金招募说明书》、《华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金托管协议》、《华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金基金合同》等。

“养老目标基金在国内是比较新鲜的事物。跟线上线下渠道的沟通、客户的教育,推广工作量非常大,大家要接受认识,需要一个过程。”该基金公司人士进一步说道。

值得注意以下细节:

值得一提的是,除了基金公司,第三方渠道也表现出极大的热情,但对于养老目标基金也都看得比较长远,有第三方人士就表示:“我们自己内部的考核也没有说把这个当成一个短期目标而去要求一定要达到什么样的结果,而是希望它不断优化、不断服务。”

“单纯从养老的角度来讲,我觉得定投是最好的一个方式,无论是每个月也好,两周也好,能分散波动,比一次性买好。”该第三方人士进一步说道。

1、风险提示

(文章内容仅供参考,不构成投资建议;投资者据此操作,风险自担。)

养老目标基金对风险提示非常重视,它与一般基金不同的地方是,监管明确养老目标基金基金管理人应当对养老目标基金编写专门的“风险揭示书”,要求投资人以书面或电子形式确认其了解产品特征,代销渠道进行线下柜台销售时需要客户手签,网银、手机APP等线上销售则需要勾选知悉风险或者电子签名确认。

本文首发于微信公众号:每日经济新闻。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

从华夏这只养老目标基金的招募说明书也可看出对风险提示非常仔细:

“华夏养老目标日期 2040 三年持有期混合型基金中基金为养老目标日期基金。“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺,本基金不保本,可能发生亏损。投资者须理解养老目标日期基金仅作为完整的退休计划的一部分,完整的退休计划包括基本养老保险、企业年金以及个人购买的养老投资品等。

因此本基金对于在退休期间提供充足的退休收入不做保证,并且,本基金的基金份额净值随市场波动,即使在临近目标日期或目标日期以后,本基金仍然存在基金份额净值下跌的可能性,从而可能导致投资人在退休或退休后面临投资损失, 请充分考虑自身的风险承受能力,理性判断市场,谨慎做出投资决策。”

2、投资方向

该基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金等品种的比例合计原则上不超过60%,因此投资人最短持有期限不短于三年。

3、认购时间:

2018年8月28日至2018年9月17日,总共20天。

4、认购金额

投资人通过基金管理人直销机构及华夏财富认购本基金, 每次认购金额不得低于 10.00 元, 通过其他代销机构的每次最低认购金额以各代销机构的规定为准,累计认购金额不设上限。

5、清算时间

金沙www.js3311.com,自2066年1月1日起,基金自动进入清算程序,基金合同自动终止,无需召开基金份额持有人大会。

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